招商基金李湛解读央行“降息”：稳固 银行净息差

　　7月22日，中国人民银行授权天下 银行间同业拆借中心 公布，2024年7月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均较上一期降落 10个基点。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛解读如下：

　　1、加大金融支持实体经济力度，减轻实体经济融资源 钱 ：2024年第二季度实际 GDP增速仅为4.7%，低于市场预期。此中 ，住民 斲丧 增速降至2%的汗青 低位，实体经济部分 的信贷增速同样不及汗青 同期程度 。别的 ，房地产市场连续 低迷、物价处于低通胀阶段，导致存量房贷利率和企业实际 利率被动抬升。因此，央行有须要 通过降息来缓解住民 和企业的债务负担，低落 融资源 钱 ，刺激信贷需求，促进住民 斲丧 和企业投资。

　　2、LPR改革迈出第一步：LPR订价 参考标准 渐渐 从盯住1年期MLF利率，调解 为盯住7天OMO利率。央行行长在陆家嘴金融论坛上表现 ，将来 可思量 明白 以央行的某个短期操纵 利率为重要 政策利率。连合 7月8日央行发布的临时 正/逆回购公告，收窄利率走廊（上下限宽度为70个基点，下限1.6%，上限2.3%），当前LPR和OMO利率一并调解 ，而非MLF和LPR一并调解 ，实际 上表明我国货币 政策调控框架将发生庞大 转型：7天OMO利率根本 上正式成为央行重要 的货币 政策目标 利率。

　　3、稳固 银行净息差：克制 2024年第一季度末，贸易 银行净息差为1.54%。颠末 前期羁系 部分 对违规手工补息的整改，银行负债端本钱 有所低落 。加之此次央行再度下调1年期LPR10个基点和OMO政策利率10个基点，按照存款利率自律调解 机制，贸易 银行存款利率有望进一步下调，从而继承 支持银行资产端贷款利率下调，在肯定 程度 上对冲了利率调解 的影响，进一步稳固 贸易 银行净息差。