源达投资战略：发起 关注高股息行业和以旧换新

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　　泉源 ：源达

　　投资要点：

　　资讯要闻

　　1．7月22日，中国人民银行授权天下 银行间同业拆借中心 公布，2024年7月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%（此前为3.45%），5年期以上LPR为3.85%（此前为3.95%）。

　　7月25日，中国人民银行发布公告称，为维护月末银行体系活动 性公道 充裕，以固定利率、数量 招标方式开展了2351亿元逆回购操纵 ，中标利率为1.7%。别的 ，以利率招标方式开展1年期2000亿元中期借贷便利（MLF）操纵 ，中标利率为2.3%，较前次降落 0.2个百分点。

　　7月25日，工商银行、建立 银行、中国银行、农业银行、交通银行、邮储银行六家国有大行均于官网发布关于调解 人民币存款挂牌利率的公告，自2024年7月25日起调解 人民币存款挂牌利率。此中 ，六大行活期存款年利率均下调5个基点，二年、三年、五年期定存均下调20个基点。

　　7月25日，国家发展改革委、财务 部印发了《关于加力支持大规模装备 更新和斲丧 品以旧换新的多少 步伐 》（以下简称《步伐 》）的关照 。《步伐 》提出，统筹安排3000亿元左右超长期 特别 国债资金，加力支持大规模装备 更新和斲丧 品以旧换新。在国家发展改革委当天举行的专题消息 发布会上，国家发展改革委副主任赵辰昕表现 ，在现行政策体系底子 上，《步伐 》大幅度扩大支持范围、大幅度优化构造 方式、大幅度提拔 补贴标准 ，明白 了多范畴 多方面的加力支持政策。

　　市场概览

　　本周国内股票市场紧张 指数表现 分化，此中 中证1000指数涨幅最大为-2.5%。申万一级行业中，公用奇迹 行业涨幅最大为0.1%。本周市场日均买卖 业务 量6289.28亿元。

　　投资发起

　　发起 关注：1）高股息行业：银行/煤炭/石油石化。2）业绩妥当 增长行业：具有环球 竞争力以及受益于大规模装备 更新和斲丧 品以旧换新的行业：电子、汽车、机器 装备 、家用电器；有望受益于顺价机制带来红利 增厚的行业：公用奇迹 。3）新质生产力相干 行业板块：人工智能、低空经济等。4）黄金的中长期 投资机遇 。

　　风险提示政策变革 超预期风险、经济环境 变革 超预期风险、市场短期颠簸 风险。

　　一、资讯要闻

　　7月22日天下 银行间同业拆借中心 受权公布贷款市场报价利率（LPR）及调解 发布时间公告：1）中国人民银行授权天下 银行间同业拆借中心 公布，2024年7月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%（此前为3.45%），5年期以上LPR为3.85%（此前为3.95%）。以上LPR在下一次发布LPR之前有效 。2）为加强 预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接，自2024年7月22日起，将LPR发布时间由每月20日（遇节沐日 顺延）上午9：15调解 为9：00。

　　7月25日，中国人民银行发布公告称，为维护月末银行体系活动 性公道 充裕，以固定利率、数量 招标方式开展了2351亿元逆回购操纵 ，中标利率为1.7%。别的 ，以利率招标方式开展1年期2000亿元中期借贷便利（MLF）操纵 ，中标利率为2.3%，较前次降落 0.2个百分点。这是央行月内第二次开展MLF操纵 ，此次增开MLF操纵 满意 了金融机构的中长期 资金需求。

　　本次MLF操纵 利率下行20BP，幅度与政策利率和LPR有所区别，并夸大 利率招标，意在强化MLF的数量 型工具属性，淡化政策利率属性，有利于疏通从短端政策利率到长端债券和贷款利率市场化传导机制的中端节点。

　　7月25日，工商银行、建立 银行、中国银行、农业银行、交通银行、邮储银行六家国有大行均于官网发布关于调解 人民币存款挂牌利率的公告，自2024年7月25日起调解 人民币存款挂牌利率。

　　此中 ，六大行活期存款年利率均由0.20%调解 为0.15%，下调5个基点。工商银行、建立 银行、中国银行、农业银行、交通银行整存整取定期存款三个月、六个月、一年期由1.15%、1.35%、1.45%调解 为1.05%、1.25%、1.35%，均下调10个基点；二年、三年、五年期由1.65%、1.95%、2.00%调解 为1.45%、1.75%、1.80%，均下调20个基点。

　　别的 ，零存整取、整存零取、存本取息一年、三年、五年期由1.15%、1.35%、1.35%调解 为1.05%、1.25%、1.25%，关照 存款一天、七天由0.25%、0.80%调解 为0.15%、0.70%，协定存款利率由0.7%调解 为0.6%，均下调10个基点。

　　邮储银行六个月、一年期整存整取挂牌利率与其他五大行差别 ，分别由1.36%、1.48%降至1.26%、1.38%，零存整取、整存零取、存本取息三年、五年期也由1.36%调解 为1.26%，均下调了10个基点，调解 幅度及其他各限期 存款利率与别的 五家大行保持同等 。

　　《关于加力支持大规模装备 更新和斲丧 品以旧换新的多少 步伐 》（以下简称《步伐 》）7月25日对外发布。《步伐 》提出，统筹安排3000亿元左右超长期 特别 国债资金，加力支持大规模装备 更新和斲丧 品以旧换新。

　　在国家发展改革委当天举行的专题消息 发布会上，国家发展改革委副主任赵辰昕表现 ，在现行政策体系底子 上，《步伐 》大幅度扩大支持范围、大幅度优化构造 方式、大幅度提拔 补贴标准 ，明白 了多范畴 多方面的加力支持政策。

　　扩大支持范围。装备 更新方面，在原有的工业、环境 底子 办法 、交通运输、物流、教诲 、文旅、医疗等7个范畴 装备 更新和采取 循环利用 的底子 上，将超长期 特别 国债支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等范畴 装备 更新，以及重点行业节能降碳和安全改造。斲丧 品以旧换新方面，将个人斲丧 者乘用车置换更新，家电产物 和电动自行车以旧换新，旧房装修、厨卫改造、居家适老化改造的物品格 料 购置等，一并纳入超长期 特别 国债资金支持范围。

　　优化构造 方式。充实 思量 差别 范畴 、差别 范例 项目标 特点，低落 资金申报的门槛，有效 支持单体规模小但是点多、量大、面广的装备 更新和技能 改造。同时，简化项目申报和审批流程，切实进步 服务 服从 。斲丧 品以旧换新方面，直接向地方安排1500亿元左右超长期 特别 国债资金，支持地方自主实行 斲丧 品以旧换新。

　　提拔 补贴标准 。比如 ，在汽车报废更新方面，对符合条件的汽车报废更新，将补贴标准 由此前的购买新能源乘用车补贴1万元、购买燃油乘用车补贴7000元，分别进步 到2万元和1.5万元。在装备 更新贷款财务 贴息方面，对符合条件的策划 主体，中心 财务 给予装备 更新贷款的贴息比例，从1个百分点进步 到1.5个百分点。别的 ，对老旧营运车船报废更新、农业机器 报废更新、新能源公交车及动力电池更新等方面的补贴标准 ，较此前均有大幅度提拔 。家电产物 方面，《步伐 》提出，对个人斲丧 者购买2级及以上能效或水效标准 的冰箱、洗衣机、电视、空调等8类家电产物 ，给予产物 贩卖 代价 的15%补贴；对购买1级及以上能效或水效标准 的产物 ，额外再给予5%的补贴。

　　7月24日，加拿大央行降息25个基点，从4.75%降至4.5%。这是继加拿大央行6月降息后，连续 第二次集会 会议 降息。加拿大央行最新暗示，随着通胀担心 减弱 ，将来 将进一步降息。

　　新华社华盛顿7月21日消息，在民主党内部的强大 压力下，美国现任总统拜登21日公布 退出2024年总统竞选，并表现 支持提名副总统哈里斯为民主党总统候选人。

　　二、周观点

　　2024年巴黎奥运会将于7月26日-8月11日举行，除了来自天下 各地的活动 员和观众，中国上市公司也依附 杰出 的产物 和创新的技能 助力巴黎奥运会的召开，中国制造“闪烁 ”巴黎。

　　据证券日报数据表现 ，80%的巴黎奥运会祥瑞 物“弗里热”玩偶外包给中国厂商制造，别的 ，本届奥运会所利用 的东西 、装备和怀念 品有80%来自中国。元隆雅图在投资者互动平台上表现 ，公司正在为巴黎奥运会的召开做预备 ；舒华体育表现 ，公司是本届奥运会中国体育代表团官方健身东西 的供应商。洲明科技在投资者互动平台上表现 ，公司为巴黎奥运会提供表现 与照明办理 方案。

　　表1：巴黎奥运会A股上市公司参加 环境 一览

企业

奥运会相干 事项

洲明科技

为多个奥运场馆供应LED及相干 产物

舒华体育

为巴黎奥运会“中国之家”供应健身东西

比音勒芬

为中国国家高尔夫球队打造比赛 服

艾比森

为巴黎奥运会提供LED大屏与服务保障

中集团体

登机桥供应巴黎戴高乐机场和奥利机场

元隆雅图

为部分 巴黎奥运会赞助商计划 生产奥运主题礼赠品

ST凯撒

旗下凯撒体育为巴黎奥运会贵宾款待产物 的中国本地 及香港地区 的独家署理 商

因赛团体

为多家客户提供以巴黎奥运会为相干 主题的品牌营销服务

伊利股份

巴黎奥运会中国体育代表团官方乳成品 相助 搭档

中国影戏

向天下 部分 影院提供总台巴黎奥运赛事及时 转播预约观赛服务，上海影戏 、横店影视、幸福蓝海等旗下影院参加 。

　　资料泉源 ：公开资料整理，源达信息证券研究所

　　本届奥运会，国内观众除了可以通过传统电视渠道观看相干 赛事外，还可通过影戏 院、长视频、短视频等平台收看。如今 ，中心 广播电视总台已经与咪咕、抖音、快手、腾讯4家平台告竣 相助 ，此中 ，中国移动咪咕公司是唯逐一 家直播版权相助 方。

　　巴黎奥运会开幕式将在本地 时间7月27日晚7点30分正式拉开大幕，约莫 30万人将参加 本次的开幕式，高出 10亿人次观看开幕式。据飞猪数据表现 ，自7月份以来，飞往法国的机票预订量同比客岁 增长超7成，法国旅店 预订量同比客岁 增长超1.5倍，赴法国签证办理服务的成交额同比客岁 增长超1.4倍。同为“奥运都会 ”的马赛、波尔多也受到中国游客的青睐，自7月以来，飞猪赴马赛、波尔多的机票预订量均翻倍增长。有利于中国出境游及航空公司的发展。

　　我们发起 重点关注体育财产 、旅游财产 、文化传媒、AI技能 、商品出海等范畴 。

　　环球 PCB财产 迎来复苏，服务器及汽车电子是重要 驱动力。2024年环球 PCB行业产值有望迎来回 升。2023年受宏观经济及电子行业景心胸 不佳影响，PCB行业产值出现肯定 回落。预测 2024年，人工智能、汽车电子等行业的高额需求叠加电子行业周期复苏，预计2024年环球 /中国PCB行业产值将分别达约730/393亿美元，同比分别增长约5.0%/4.1%。从PCB卑鄙 应用范畴 看，2023年斲丧 电子行业需求降落 动员 环球 PCB行业产值下跌。将来 在AI行业高速发展下，服务器/数据存储行业有望成为PCB行业需求最为强劲的支持 点。别的 ，汽车电子和通讯 等行业也将有效 拉动PCB行业产值回升。

　　高性能电子产物 需求增长，拉动高端PCB产物 需求。PCB产物 可细分为刚性板、柔性板、金属基板、HDI板和封装基板等品类。此中 HDI板和封装基板等属于高端PCB产物 ，在高端斲丧 电子、服务器和芯片等范畴 得到广泛应用。人工智能等行业对PCB产物 集成度、复杂度和风雅 度要求的连续 提拔 ，将动员 HDI板和封装基板等高端PCB产物 占比的提拔 。如今 国内PCB企业已在环球 具备较强竞争力，并加大对封装基板、HDI板等高端PCB产物 的产能扩充力度，有望受益PCB产物 高端化升级趋势。

　　人工智能行业高速发展，是PCB财产 复苏重要 推手。人工智能行业高速发展，算力巨额缺口推动AI服务器出货量高速增长。预计2024年环球 平凡 AI服务器和高端AI服务器出货量分别为72.5和54.3万台，分别同比增长54.2%和172.0%。AI服务器等高性能服务器出货量的连续 增长，将明显 拉动PCB产值需求。别的 国内AI手机市场需求巨大。2024年Q1中国大陆市场中，AI手机出货量已达1190万部，占环球 AI手机出货的25%，仅次于美国，AI手机有望推动国内斲丧 电子行业发展，并利好国内PCB行业发展。

　　三、市场概览

　　1．重要 指数表现

　　本周国内股票市场重要 指数表现 分化，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数已往 一周涨跌幅分别为-3.1%、-3.4%、-3.8%、-3.7%、-4.1%、-2.8%、-2.5%、-3.9%、-5.2%。

　　表2：重要 指数涨跌幅

代码

名称

周涨跌幅

月涨跌幅

年初至今涨跌幅

PE TTM

五年估值百分位

000001.SH

上证指数

-3.1%

-2.6%

-2.8%

13

34.7%

399001.SZ

深证成指

-3.4%

-2.8%

-9.7%

20

2.3%

399006.SZ

创业板指

-3.8%

-1.4%

-12.3%

25

1.2%

000300.SH

沪深300

-3.7%

-1.5%

-0.6%

12

23.6%

000016.SH

上证50

-4.1%

-1.7%

1.3%

10

60.7%

000905.SH

中证500

-2.8%

-4.2%

-12.8%

20

9.0%

000852.SH

中证1000

-2.5%

-4.0%

-20.1%

30

9.8%

000688.SH

科创50

-3.9%

1.1%

-15.5%

44

41.2%

000698.SH

科创100

-5.2%

-4.9%

-29.0%

130

37.2%

　　资料泉源 ：Wind，源达信息证券研究所

　　2．申万一级行业涨跌幅

　　申万一级行业中，本周涨跌幅前五的行业为公用奇迹 、环保、交通运输、构筑 装饰、电力装备 ，已往 一周涨跌幅分别为0.1%、-0.1%、-0.8%、-1.4%、-1.5%。

　　图1：申万一级行业涨跌幅环境

　　资料泉源 ：Wind，源达信息证券研究所

　　3．两市买卖 业务 额

　　本周市场买卖 业务 活泼 度一样平常 ，此中 周二两市成交量本周最高为6631.25亿元，本周市场日均买卖 业务 量6289.28亿元。

　　图2：两市成交额环境

　　资料泉源 ：Wind，源达信息证券研究所

　　4．本周热门 板块涨跌幅

　　图3：本周热门 板块涨跌幅

　　资料泉源 ：Wind，源达信息证券研究所

　　四、投资发起

　　1．高股息行业：银行/煤炭/石油石化。

　　2．业绩妥当 增长行业：具有环球 竞争力以及受益于大规模装备 更新和斲丧 品以旧换新的行业：电子、汽车、机器 装备 、家用电器；有望受益于顺价机制带来红利 增厚的行业：公用奇迹 。

　　3．新质生产力相干 行业板块：人工智能、低空经济等。

　　4．黄金的中长期 投资机遇 。

　　附录

　　表3：2024年上半年业绩预报 高增长公司（亿元）

股票简称

预报 2024H1归母净利润上限

预报 2024H1归母净利润下限

2023H1归母净利润

预报 2024H1归母净利润中值

预报 2024H1归母净利润增速上限

预报 2024H1归母净利润增速下限

预报 2024H1归母净利润增速中值

百洋医药

3.8

3.6

3.0

3.7

24.0%

19.0%

21.5%

仕净科技

1.5

1.2

1.0

1.4

45.2%

16.1%

30.7%

芯动联科

0.6

0.6

0.4

0.6

38.1%

38.1%

38.1%

贝达药业

2.4

2.1

1.5

2.2

60.0%

40.0%

50.0%

乐鑫科技

1.5

1.5

0.6

1.5

134.8%

134.8%

134.8%

聚辰股份

1.4

1.4

0.6

1.4

124.9%

124.9%

124.9%

芯碁微装

1.0

1.0

0.7

1.0

41.1%

36.1%

38.6%

嘉益股份

3.3

3.1

1.6

3.2

99.3%

87.1%

93.2%

宋城演艺

6.2

4.8

3.0

5.5

104.8%

58.5%

81.6%

瑞联新材

0.9

0.9

0.6

0.9

62.0%

62.0%

62.0%

康斯特

0.6

0.6

0.4

0.6

48.0%

34.1%

41.0%

立华股份

6.0

5.5

-5.9

5.8

201.4%

193.0%

197.2%

仙乐康健

1.6

1.5

1.0

1.5

60.0%

45.0%

52.5%

　　资料泉源 ：Wind，源达信息证券研究所

　　注：选取公司为评级机构大于便是 10家的公司，公告日期为20240722-20240726

　　表4：2024年上半年业绩高增长公司（亿元）

股票简称

2024H1营收

2024H1营收同比增速

2024H1归母净利润

2024H1归母净利润同比增速

2024Q2营收

2024Q2营收同比增速

2024Q2归母净利润

2024Q2归母净利润同比增速

蔚蓝锂芯

30.6

36.2%

1.7

301.7%

16.4

28.1%

1.0

78.3%

　　资料泉源 ：Wind，源达信息证券研究所

　　注：选取公司为评级机构大于便是 10家的公司，公告日期为20240722-20240726