今晚20:30大行情要来了?三分钟图解英华 版带你前瞻美国CPI

　　财联社7月11日讯（编辑 潇湘）只管 在本周为期两天的国会山之行中，美联储主席鲍威尔的证词发言 已经显现 了较为鸽派的一面，标普500指数也以年内的第37个收盘汗青 新高，领导 美股投资者“接着奏乐接着舞”。不外 对于很多 跨资产的投资者而言，眼下大概 还不算是太过瘾：至少债市、汇市和商品市场在已往 几天的动静并不算大……

　　而这令不少华尔街买卖 业务 员的眼光 ，已提前转移并锁定至了今晚20：30将出炉的美国6月CPI数据上——这份CPI数据会彻底点燃美联储降息预期吗？环球 风险资产的上涨行情，又会否在今晚再添一把火呢？

　　话不多说，我们这次通过一份英华 版美国CPI数据前瞻，来告诉你：

　　今晚CPI数据市场预期怎样 ？

　　根据媒体对机构经济学家的观察 中值表现 ，今晚美国6月CPI数据的四组关键环比和同比指标中，核心 指标的环比和同比涨幅都料将与上月保持同等 ，而总体指标的同比和环比涨幅与上月相比，则大概 出现一升一降。具体 的预估环境 如下：

美国6月CPI年率预计同比增长3.1%，前值为3.3%；

美国6月CPI月率预计环比增长0.1%，前值为0%；

美国6月核心 CPI年率预计同比增长3.4%，前值为3.4%；

美国6月核心 CPI月率预计环比增长0.2%，前值为0.2%。

　　下图是有着“新美联储通讯社”之称的闻名 记者Nick Timiraos，对各华尔街大行预估数字的具体 梳理。

　　固然 说上述四组指标终极 实际 表现 与预期间的高低差别 ，都大概 影响到今晚的行情走向。但若肯定 要从中挑出最为关键的一组，多数市场人士最关注的，大概 要当属核心 CPI的环比表现 。而在此之前，美国核心 CPI环比指标已连续 两次低于市场预期，今晚又是否会出现第三次呢？

　　究竟 上，在核心 CPI环比指标方面，华尔街机构的预估范围差别 着实 很小——全部 统计的猜测 都落在了0.1%-0.3%之间。而这0.1个百分点的差别 ，就很大概 决定今晚的行情走向。

　　6月哪些物价将会回落？哪些依然坚挺？

　　具体 来看下数据细节。美国5月份核心 CPI通胀与团体 通胀之间出现较大差距的缘故起因 是，该月能源代价 降落 了2.0%。相比之下，6月份能源代价 跌幅有限，因此人们不太大概 再次看到雷同 的较大差距。那么，6月的通胀陈诉 有哪些潜伏 的亮点值得留意 呢？

　　我们来看下高盛的猜测 。团体 而看，高盛对于上述四组主指标的预估，与如今 市场主流猜测 相同等 （这里就不再睁开 先容 了）。固然 ，高盛也重点先容 了我们预计将在本月的陈诉 中看到的三个关键核心 通胀构成 部分 的变革 趋势。

　　起首 ，二手车代价 预计将环比下跌1.6%，反映出拍卖代价 的连续 下跌。美国二手车拍卖代价 如今 已较峰值下跌了28%，而CPI数据构成中的二手车代价 则仅下跌了16%，这表明本陈诉 中的CPI指标尚有 进一步下跌的空间。与此同时，新车代价 预计将反弹——上升0.2%左右（5月份为-0.5%），以反映出当月经销商软件体系 停止 和促销优惠镌汰 的影响。

　　其次，高盛以为 ，6月车险代价 预计将再次上涨，不外 涨幅不会像年初那么快——该行猜测 汽车保险部分 的涨幅为0.5%，而2024年迄今为止的均匀 涨幅为1.3%。高盛以为 ，汽车代价 上涨、维修本钱 上升、医疗和诉讼本钱 上升都给保险公司带来了涨价压力，但保费转嫁到斲丧 者身上却滞后了很长时间，部分 缘故起因 是保险公司必须与州羁系 机构协商涨价事件 。

　　第三，高盛预计，由于新租约和续租租约的租金差距继承 缩小，住房通胀将较上月放缓——预计租金将上涨0.36%，OER将上涨0.39%。高盛还表现 ，在将来 独户住宅的租金增长将略微强劲，这大概 会导致在CPI构成中OER涨幅继承 高出 租金。高盛预计，到2024年12月，团体 住房通胀率将以每月约0.34%的攀升速率 运行（反映出租金通胀率为0.26%，而OER为0.37%）。

　　CPI数据发布之际市场处境怎样 ？

　　在今晚的CPI数据出炉前，美国股债市场可以说都正以较为强势的面貌 ，欢迎 着这份关键经济指标的到来。在本周美联储主席鲍威尔的证词演讲发布后，美联储9月降息的预期也出现了进一步的升温。

　　周三，美国三大股指便均上涨了逾1%。标普500指数在史上初次 升破5600点后，也创出了本年 的第37个收盘记录 新高。

　　而从利率期货市场的订价 看，根据芝商所（CME）的FedWatch工具表现 ，美联储9月降息25个基点的大概 性，在隔夜已从周二的约70%上升至了73.3%。在年底前，美联储还料将举行 年内的第二次降息。

　　固然 ，9月首降的窗口是否真的能被锁定，今晚的数据依然很关键，因而本日 的行情颠簸 很大概 不会小。如下图所示，自本年 年初以来，CPI公布之日美股的均匀 颠簸 幅度高达0.9%，险些 是标普500指数克制 上周五日均颠簸 幅度（0.5%）的两倍。

　　期权市场着实 已经早早为今晚的大行情做好了富足 预备 。标普500指数的颠簸 率曲线表现 ，极短期颠簸 率（涵盖今晚CPI数据）靠近 了有数 的16！

　　今晚数据毕竟 会怎样 影响市场表现 ？

　　我们此前曾先容 过，摩根大通美国市场谍报 主管泰勒（Andrew Tyler）曾推演过，美股在今晚CPI数据后大概 发生的四种景象 ，具体 如下：

①假如 美国6月核心 CPI环比涨幅高出 0.3%，意味着美国通胀卷土重来，美联储降息的大概 性被减弱 ，这大概 会引发风险资产的抛售，标普500指数将下跌1.25%至2.5%——但他以为 这种环境 发生的大概 性只有2.5%。

②假如 美国核心 CPI环比涨幅在0.15%至0.20%之间——这也是泰勒团队以为 最有大概 出现的环境 。在这一情境下，标普500指数预计将上涨0.5%至1%。

③假如 美国核心 CPI环比涨幅在0.20%至0.25%之间，美股最初大概 会出现负面反应，但债券收益率下跌终极 将支持 股市，推动标普500指数终极 上涨0.25%至0.75%。

④最乐观的环境 就是，美国6月核心 CPI环比涨幅在0.1%以下，这种环境 将对美股构成极大利好，乃至 大概 会促使一些人号令 在7月就提前降息，并大概 动员 标普500指数上涨1%至1.75%。

　　对此，高盛也有其自家的景象 猜测 ，投资者可与小摩的猜测 相互参照。

　　固然 ，上述猜测 终究只是华尔街机构的一家之言，影响市场的因素有很多 ，行情变革 也每每 波谲云诡，投资者着实 也不必盲目迷信。