美国经济到底怎样

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　　泉源 ：国际金融报　　

　　从名义GDP来看，美国是天下 第一大经济体，美元是最重要 的天下 储备货币 ，美国经济的远景 与天下 经济痛痒相干 。正确 认识 美国经济，事关庞大 。

　　国表里 专家至少有两种观点，一是滞胀论，一是坚固 论。

　　滞胀论者有论据。美国商务部数据表现 ，2024年一季度美国实际 GDP年化环比初值为1.6%，大幅低于预期的2.5%；核心 PCE代价 指数（不含食品、能源）年化季环比增长3.7%，高出 预期的3.4%，为一年来初次 出现季度增长。而且，高利率高负债配景 下，有大概 无法归还 债务本息从而大概 导致债务危急 。可以预见的是，美国经济履历 了一段时间的快速增长后，正在进入一个调解 期。

　　坚固 论者也有论据。从当前来看，只管 美国经济增长速率 放缓，但其经济规模仍旧 巨大 ，与其他发达经济体相比，美国的经济增长率仍旧 处于较高程度 。拉长时间来观察，美国GDP环球 占比从1980年的25.4%微降为2022年的24.4%，但人均GDP则从第13位上升为第7位；美国依然在引领环球 科技创新；美国有巨额的外洋 直接投资顺差，这一顺差足以付出 其巨额外洋 债务的利钱 。纵然 在疫情期间的2022年，这一顺差也达3180亿美元。这一年，美国在外洋 的直接投资收益率为6.9%，而外洋 在美国的直接投资收益率只有2.6%；美国的就业数据比年 来也不停 比力 悦目 。别的 ，作为美国经济发展的紧张 指标，美股不是创新高，就是在创新高的路上。以上均反映了美国在环球 经济中依然保持着强大 的竞争力和影响力。

　　两种截然相反的观点，每每 让人莫衷一是。

　　云云 看来，怎样 对待 美国经济，既紧张 ，也不紧张 。说它紧张 ，是由于 任何预期都创建 在对实际 的精确 认知上；说它不紧张 ，是由于 这原来 就是一件很复杂的工作，有些精确 的认知大概 必要 多少 年以后才华 得到，而时间不等人，市场主表现 在必须作出其决定 ，否则，一步掉队 步步掉队 。

　　一个更实用的方法是综合论，既器重 滞胀论，也器重 坚固 论，从而得到相对更全面的认知。那题目 又来了，由于 创建 在差别 实际 认知底子 上的市场决定 是差别 的，偶然 乃至 是严峻 辩论 的。这就把困难 交给了市场决定 者，会令决定 者们很恼火，他们必须耗费 更大的成原来 应对差别 的场景。

　　综合论的长处 在于有利于克制 颠覆性的战略失误，即在思量 有利一面的同时，也为倒霉 的一面预留后手，至少可以克制 滞胀论和坚固 论者都反对的方案，比如 美国逆环球 化的方案。纵然 在坚固 论者看来，美元之以是 还没发生危急 ，关键是美国在环球 化经济布局 中获取的巨额外洋 投资收益顺差。试想，假如 美国采取 逆环球 化方案，那其外洋 直接投资收益肯定 会受到侵害 ，下一步就是劫难 性的债务危急 。由此推论，美国的逆环球 化活动 ，比如 搞“小院高墙”，包罗 增长 关税等各种对于其他经济体的限定 和制裁，到头来都会搬起石头砸本身 的脚，还将引发环球 金融市场的恐慌和连锁反应，这并不是恐吓 之词，而是会实着实 在发生的事变 。

　　作为美国和天下 各地的市场决定 者，有须要 综合分析和判定 美国经济的近况 ，从而作出最优至少是次优的决定 。