中加基金权益周报︱陆家嘴论坛召开，A股感情 萎靡

　　股市：陆家嘴论坛召开，A股感情 萎靡

　　市场回顾

　　上周A股重要 指数涨跌不一，感情 较低迷。

　　31个申万一级行业中，电子（1.86%）、通讯 （1.28%）和构筑 装饰（0.52%）居涨幅前二。房地产（-5.76%）、贸易 贸易 （-5.16%）和传媒（-5.12%）居跌幅前三。

　　A股重要 指数周涨跌幅（%）

　　申万一级行业周涨跌幅（%）

　　宏观数据分析

　　6月19日，陆家嘴论坛召开，会上证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条步伐 》。重要 包罗 优化上市制度包涵 性及新股发行订价 机制，加强 上市公司羁系 ，更大力 大举 度支持并购重组，鼓励股权鼓励 ，支持相干 ETF发行等内容。并未有市场预期的“科特估”和降门槛等变革 。集会 会议 精力 总体上中长期 有利于科创板制度建立 和进步 长期 投资回报，在市场化法治化轨道上推动科创板连续 康健 发展。

　　5月经济数据：工业增长 值同比增长5.6%，前值6.7%，制造业同增6%是重要 拉动项；5月社零同增3.7%，高于4月的2.3%。1-5月服务零售额为7.9%，低于1-4月的8.4%。5月固投同增3.4%，也低于4月的3.5%。数据团体 偏弱。固投中，制造业投资仍旧 偏强，5月当月同比为9.4%，基建增速有所回落，5月基建（不含电力）同比为4.9%，出现 央地分化特性 ，中心 主导的铁路水利中分 项为重要 拉动项。地产投资增速为-11.0%。经济数据继承 反映内需不敷 题目 。后续继承 观察积极的财务 政策落地环境 和量价指数的回升。

　　股市战略 预测

　　上周A股市场买卖 业务 感情 继承 衰减。从根本 面看，如今 内需仍弱，降准降息政策预期落空。从资金面看，上周外资净流出161.2亿元。其他方面新发基金及两融资金等依然偏弱，ETF数据由于“国家队”托市举动 有所放量。

　　由于连续 数月新出经济数据均不超预期、地缘政治利空频出和外需回落等缘故起因 ，市场继承 买卖 业务 三季度根本 面下修。市场买卖 业务 感情 低迷，缩量调解 ，但是在上证跌破3000点后“国家队”仍有托市举动 ，且市场里也不乏布局 性机遇 ，很多 标的短期性价比已改善，资源 市场稳固 性仍在。短期内，由于紧张 集会 会议 邻近 ，政策预期足，未充实 演绎的科技类行情有望连续 。仍可维持市场没有有庞大 下行风险的判定 ，连合 后续国际地缘政治不确定性仍大的环境 ，应继承 对经济定位弱复苏，抓布局 性机遇 ，短期探求 具有alpha大概 中长期 beta层面看好的标的。行业上，对于偏防御的红利类行业，继承 发起 作为底仓设置 一部分 （高估值和拥挤度下开始调解 ，但避险逻辑未破，调解 幅度不深，资金参加 意愿仍浓厚 ，逢调解 设置 ，发起 设置 有独特催化的能源公用、低估值银行和强避险属性的贵金属、或现金流富足 有分红提拔 预期的标的等）。而对于打击 性较强的多数标的，以探求 低位、确定性较好和感情 面强势的（较热的科技类标的需留意 公司根本 面环境 ，根据根本 面的差别 确定参加 节奏。出口链方面，高企的运价、美国经济数据边际走弱和地缘政治风险使市场对5月后的出口预期低落 ，必要 加强 关注个股alpha）设置 为主。

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