抄底可转债赚收益？银行理财抗颠簸 产物 又上新

　　中原 时报记者卢梦雪 北京报道

　　转债融资收紧的配景 下，本年 上半年转债发行数量 和金额显着 镌汰 ，但自7月以来，可转债发行有所回暖，银行理财公司也开始实行 通过“固收+可转债”的方式，寻求更高收益的大概 性。

　　如克日 中邮理财发售的一款固收类产物 ，创新设置 了可转债，该产物 均衡 了可转债的股性和债性，以期在为理财产 品提供妥当 收益的同时，也有机遇 得到 更高的收益。

　　但值得一提的是，客岁 以来权益市场表现 低迷，在可转债正股走势的影响下，可转债代价 受到了拖累。且本年 以来，有可转债一度大跌至0.001元，投资者信心受到影响。

　　分析人士指出，在当前股债买卖 业务 逻辑复杂、短期走向难判的配景 下，可转债的机动 性和不对称性上风 凸显。通过精选低代价 、低转股溢价率的转债，理财公司可在控制风险的同时，捕获 市场反弹机遇 ，实现妥当 增值。

　　银行理财设置 可转债

　　7月13日，中邮理财在官方微信公众号推介了一款设置 了可转债的固收类产物 ，据先容 ，该产物 风险品级 为PR2中低风险，投资周期为365天，与传统设置 债券的方式差别 的是，该产物 设置 的为兼具“债性”和“股性”的可转换债券。

　　“本年 以来，陪伴 国债利率中枢继承 下移、资产荒加剧，名誉 债均匀 发行利率和名誉 利差均压低至汗青 低位。”东方金诚研发部副总司理 曹源源向《中原 时报》记者分析以为 ，与之相对，可转债在跟随权益市场向下调解 过程中，一方面债性设置 代价 显现，部分 转债假如 综合思量 股息率、到期收益率及名誉 风险，设置 性价比要显着 优于名誉 债，另一方面前 期权益市场大幅调解 为转债正股将来 反弹预留了较大空间，思量 当前权益市场大要 处于底部调解 阶段，适时设置 部分 低转股溢价率的高发展 转债，静待将来 正股反弹收益也有助于增厚产物 收益。

　　银行理财设置 可转债的资产战略 不止中邮理财一家。记者留意 到，长沙银行也发售过几款设置 了可转债的理财产 品，均为中风险、中低风险的固收类产物 ，投资周期为6个月到15个月不等，当前尚有产物 处于存续期，近半年年化收益率均在4%以上。

　　7月18日数据表现 ，长沙银行设置 了可转债的理财产 品中，此中 一款9个月周期滚动的产物 近半年年化收益率到达 了4.64%；一款12个月周期滚动的产物 近半年年化收益率到达 了4.81%；一款15个月周期开放的产物 近半年年化收益率到达 了4.42%；一款存续期6个月的理财产 品近半年年化收益则为4.05%。

　　与此对比，普益标准 统计数据表现 ，克制 7月7日，全市场存续开放式固收类理财产 品（不含现金管理类产物 ）的近1个月年化收益率的均匀 程度 为2.61%，近6个月年化收益率的均匀 程度 为3.14%，均不及上述4只产物 收益率。

　　近两年来，随着投资者风险偏好下行趋势的凸显，“低波妥当 ”渐渐 成为银行理财公司产物 的主打标签。普益标准 2024年一季度数据统计表现 ，当前最新产物 存续规模前十的银行理财公司中，共有9家机构旗下PR1与PR2的低风险产物 规模总和占比在九成以上。而在产物 规模中，多家机构固收类产物 规模（不含现金管理类）占比均在六成以上，凸显出固收类产物 的核心 职位 。

　　在产物 同质化竞争之下，怎样 计划 出更为复合且机动 的理财产 品成为行业创新趋势。

　　盘古智库高级研究员江瀚向《中原 时报》记者分析以为 ，随着市场利率的下行，传统债券的收益率渐渐 低落 ，而可转债作为一种相对高收益的更换 品，吸引了理财公司的关注。通过公道 设置 可转债，理财公司可以丰富投资组合，提拔 团体 收益程度 。

　　可转债市场风险需鉴戒

　　值得关注的是，一方面，客岁 以来权益市场表现 低迷，可转债在正股走势的影响下，代价 受到了拖累；另一方面，比年 来，可转债市场不绝 见证汗青 。此前，搜特转债、蓝盾转债等退市冲破 了转债市场零退市的记录 。进入退市板块后，搜特退债曾跌至0.001元/张，革新 了可转债代价 下限。

　　信达证券研究指出，当前转债市场处于正股转债双重活动 性较差、股债买卖 业务 逻辑复杂短期走向难判、发行人名誉 有恶化大概 的特别 时点，导致了长时间大面积个券市场代价 跌破面值和债底的环境 出现。

　　广州更加 管理咨询有限公司首创 人张蓓蓓向《中原 时报》记者分析以为 ，理财资产设置 可转债也面对 肯定 风险。起首 ，正股市场的颠簸 直接影响可转债代价 ，若正股表现 不佳，可转债代价 大概 长时间低于面值，乃至 触及债底，影响投资收益。其次，个别正股存在退市风险，一旦触发，转债代价 将大幅缩水，对“双低战略 ”构成严厉 挑衅 。别的 ，发行人名誉 恶化也大概 导致转债违约风险上升。

　　“思量 到转债违约风险猜测 较为复杂，市场对弱资质、高退市风险的低价转债名誉 风险会更为敏感，这也是近几月低价转债受市场感情 影响大幅颠簸 ，不停 处于‘超调—反弹修复—再度调解 ’的循环往复中的重要 缘故起因 。”曹源源表现 ，因此，理财产 品在采取 “双低转债”战略 时必要 充实 评估转债名誉 风险，规避存在庞大 名誉 瑕疵、退市风险较大的转债。

　　但在股债买卖 业务 逻辑复杂、短期走向难判的配景 下，张蓓蓓以为 ，可转债的机动 性和不对称性上风 正在凸显。他表现 ，通过精选低代价 、低转股溢价率的转债，理财公司可在控制风险的同时，捕获 市场反弹机遇 ，实现妥当 增值。别的 ，随着市场渐渐 调解 ，部分 被错杀的优质转债或将迎来代价 回归，为投资者带来超额收益。因此，理财公司在设置 可转债时需审慎 评估风险与收益，机动 调解 战略 ，以应对市场变革 。

　　当前理财产 品设置 可转债是否有“抄底”思量 ？中邮理财方面未对记者给予进一步复兴 ，但记者留意 到，中邮理财在产物 推介页面提到，“该产物 连合 当前受A股影响，可转债团体 处于低估值区间的市场行情，设置 双低转债，积极把握入场机遇 ，低位等待 资产回升，即可得到 较高的止盈概率”。

　　责任编辑：冯樱子 主编：张志伟