王健林苦等600亿救命钱

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　　泉源 ：市界 

　　为了办理 对赌危急 ，大连万达商管和太盟等投资者告竣 了“以股权换资金”的相助 模式。这笔600亿的济急 资金原定二季度到账，但时至本日 ，钱还未落入万达的袋里。种种迹象表明，这笔买卖 业务 仍存在不确定性。

　　2023年12月12日，北京下起了2023年的第一场雪，窗外雪花漫天飞舞，但万达总部大楼办公室的会商 却非常 剧烈 。一方是夺目 强势的太盟投资团体 （以下简称“太盟”）资源 团队，另一方是囤积居奇 的万达商管团队，他们都在为自身夺取 最大的长处 。

　　会商 盼望 比很多 人想象得要快。当天破晓 2：00，末了 一个条款的会商 终于被敲定。深夜从万达总部办公室出来时，太盟投资合资 人兼太盟中国总裁黄德炜看到地面满是 雪，没有脚迹 ，他以为 这是佳兆 。

　　万达的高管职员 们也跟着长吁一口气 。在这之前，王健林不但 卖掉了曾引以为傲的万达影戏 控制权，也接连出售了十余家万达广场。但面对 高达一笔380亿的上市对赌高压，他无论怎样 一下子拿不出这么多了。

　　而和太盟的相助 告竣 ，让王健林又向偕行 们展示了一把逆势翻盘。很快，本年 3月尾 ，太盟这家顶级PE机构，又拉来了两大中东财团——阿布扎比投资局（ADIA）和穆巴达拉投资公司（Mubadala）入伙。

　　新参加 的两大中东财团来头不小，均位列三大环球 主权财产 基金，他们和太盟、中信资源 、Ares Management旗下基金（Ares）共同告竣 600亿元的战略签约，让万达一举得到 近5年来中国最大的私募股权投资。

　　然而，买卖 业务 敲定3个多月后，该笔买卖 业务 不但 迟迟没有官宣下文，反倒反复 传来了大连新达盟贸易 管理有限公司（以下简称“大连新达盟”）股权被冻结的消息。

　　而另一面，大连万达商管也仍旧 在不绝 “ 卖卖卖”，2024年7月11日，王健林将东莞厚街万达广场卖给了阳光人寿保险，而这已经是一周之内老王卖掉的第3座万达广场。

　　看起来，这场万达和太盟等投资者双向奔赴的天价买卖 业务 ，好像 碰到 了点坎儿。

　　警报拉响，股权接连被冻结

　　2024年6月28日，大连万达商管所持有的大连新达盟全部162亿股权被冻结，冻结限期 3年，实行 法院为广东省珠海市中级人民法院。这个消息一出，大连新达盟的运气 走向，再次变得空中楼阁 了起来。

　　大连新达盟，是本年 1月份创建 的新平台，注册资源 162.07亿。如今 其全部 股份均由大连商管及其分公司 持有。按照筹划 ，它将承载600亿资金“救命钱”，并离开 万达原有管理体系，新的投资人将进入董事会，影响公司决定 。

　　看上去，万达即将进入一个新的阶段，王健林也终于可以卸下身上的还债压力了。但让人预料不到的是，曾被看作诺亚方舟的大连新达盟，短短半年之内已经被冻结全部股权3次，不绝 掉入股权纷争的窘境 里。

　　早在本年 3月20日，大连万达商管所持的大连新达盟162亿元股权就曾被冻结过一次，缘故起因 是万达商管的一笔策划 贷款与银行起了纠纷。不外 ，该笔买卖 业务 很快就于3月25日打扫 冻结。5天后，600亿战投资金的买卖 业务 金额对外官宣，震动 整个资源 市场。

　　可到了本年 5月，大连万达商管所持新达盟162亿元股权再遭冻结，实行 法院为北京市第四中级人民法院，随后又全部打扫 冻结了。然而，这次安稳 的局面仍旧 没有维持太久。

　　6月尾 ，广东珠海中院又一次对这162亿股权下了冻结令，但对于这一次股权冻结缘由，如今 尚未有官方具体 。克制 发稿时，162亿股权仍旧 处于冻结状态，并未像此前两次那样敏捷 打扫 冻结。

　　细看3次接连不绝 的股权冻结，分别都遭到了3家差别 法院的股权冻结处理 惩罚 ，纠纷缘由也纷繁复杂，未作进一步披露。但上述三次股权冻结背后的实行 人，都离不开其持股母公司——大连万达商管的债务连累 。

　　大连万达商管是万达团体 重资财产 务板块，同时也是整个万达团体 的重要 发债平台。近两年，在连续 不绝 的债务压力下，大连万达商管的股权纷争不绝 升级，进而连累 到了整个万达团体 系。

　　如今 ，大连万达商管已有超9成股权被冻结，也进一步致使其持有的大连新达盟、珠海万达商管等公司，均被卷入股权冻结的漩涡中。工商资料表现 ，大连万达商管及其分公司 全部持有大连新达盟股权，同时还持有70%的珠海万达商管股权。

　　这些越来越多的股权冻结比例，预示着王健林将面对 着的一系列贫苦 ：拿不到钱的万达债权方，肯定 会积极采取 股权冻结举措 。不外 ，为了抵抗 股权冻结风险，阛阓 征战多年的王健林，也给大连万达商管提前留了一手。

　　‘市界’相识 到，就在广东珠海中院脱手 冻结的前一天，大连万达商管以及大连万裕企业，二者合计持有大连新达盟99%股权，已被全部质押给上海浦东发展银行股份有限公司世博支行。

　　负责公司并购重组方面的泰和泰（武汉）状师 事件 所状师 段雪建对‘市界’表现 ：“根据相干 规定，股权质押权设立以登记为准，假如 登记先于冻结，不影响质押权设立和利用 。如许 的动尴尬刁难 质押权人有利，届时，他们可以优先受偿股权拍卖所得的价款。”

　　如今 ，‘市界’从国家企业信息公示平台查询到，上述两笔股权出质，均在有效 状态。不外 ，光靠把股权出质给银行，只能让王健林夺取 一时的有利机遇 。万达商管办理 债务危急 的最大抓手，仍旧 有赖于600亿元“救命钱”的及时 到账。

　　战投盼望 迟钝 ，股权尚未变动

　　在公布 600亿买卖 业务 相助 时，黄德炜在媒体采访时透露：“600亿资金将会一次性到位，预期二季度完成。届时，新的董事会也会同步重组，连合 投资方持股60%的格局，在董事会职员 占比方面也会表现 出来。”

　　为了办理 对赌危急 ，大连万达商管和太盟等投资者告竣 了“以股权换资金”的相助 模式。这意味着，投资者在完成尽职观察 并确定股权比例后，必要 完成资金筹集，通过须要 的 法律和羁系 检察 ，才华 得到 交割的条件。

　　但时至如今 ，本年 二季度已经已往 了，大连新达盟不但 未发生股权变动 ，董事会名单也未对外公布 。如今 ，工商资料表现 ，大连新达盟仍由大连万达商管控股99.9%，其监事和实行 董事也仍旧 是万达老臣。

　　在官宣600亿相助 之初，万达方面曾先容 道，大连新达盟为新设立的控股公司，其分公司 为珠海万达商管，是一个贸易 广场运营管理平台，如今 管理496个大型贸易 广场。但时至如今 ，工商资料上仍未有进一步相应分别 。

　　股权和管理上未能准期 交割之下，中东财团驰援的600亿元战投资金，毕竟 什么时间 能到账，备受关注。靠近 万达相干 人士对‘市界’透露，“由于涉及到一些技能 性上的因素，600亿资金还在推进中，如今 简直 还未到账”。据其进一步表现 ，“和太盟的相助 如今 也仍旧 在举行 中，内部有部分 在专门推动，但对于资金什么时间 能到账还不清楚 ”。

　　实际 上，若要寻求到中东主权基金的直接或间接投资，并不是一件易事。据‘市界’相识 ，与很多 人对中东资金“财大气粗”的直观印象差别 ，中东基金的投资人着实 都很务实。

　　深度打仗 中东主权基金业务的安邦智库（ANBOUND）研究员陈乃佳对‘市界’表现 ：“他们会问投资对象是否有成熟的产物 、产线，是否有落地中东市场的意愿，问的题目 非常过细 ，关注细节，需求直白，不绕圈子。”

　　据陈乃佳透露，从以往中东投资的财产 案例来看，他们投资中国很洪流 平 上也是为了招商引资，动员 中国的财产 链进入中东，推动本国经济转型，“他们会优先思量 已经技能 成熟的、乐意 去中东市场的企业”。

　　刚刚已往 的2023年，中东主权基金展示出了对环球 房地产投资的浓厚 爱好 。然而，对中国的房地产市场，它们则比力 克制，而是重要 是通过太盟之类的私募股权基金间接投资。

　　“太盟拉着阿布扎比投资局和穆巴达拉投资公司，大概 表明部分 中东主权基金有投资中国贸易 地产的意象，但这一点尚有 待观察，必要 后续更多信息证明 。”陈乃佳说道，除了太盟和万达告竣 相助 协议之外，中东主权基金对于中国的房地产投资方面，并未有其他太大动作。

　　而从如今 形势来看，作为亚洲老牌PE、素有“亚洲黑石”之称的太盟，成了最紧张 的“关键老师 ”。从公开信息来看，在签下600亿协议签订 后，太盟开始积极奔走，积极 筹措更多资金，引投资人入局。

　　黄德炜曾对媒体回想 道：“这场600亿元的大交易 ，真正形成时间还不到4个月，全部 投资细节也是敲定相助 框架的3天前，才被终极 敲定。”而某种程度 上，这也相沿 了太盟在地产投资上的刁悍 风格。

　　一位买了太盟投资团体 旗下债券产物 的投资人林夕，用“狂野”来评价此前太盟的投资风格。“太盟这两年投了一堆民营地产，但市场形势不好 ，末了 都被套了。”据其透露，“近两年太盟开始审慎 ，连续 退出了一些地产投资”。

　　不外 ，对于万达商管的这笔买卖 业务 ，太盟却是信心十足。黄德炜曾公开表现 ：“当时 （签订 条约 时）尚不能完全确定哪些投资人会参加 ，但太盟对本身 的投资判定 有信心，因此先确定了60%的持股比例。”

　　近来 一段时间， 太盟的筹资进度传来了不及预期的消息。本年 6月尾 ，彭博社报道称：太盟已完成筹集40亿美元基金，这笔筹集资金的投向，重要 指向了中国地区 ，此中 的买家，就有这次入股万达的中东股东——阿布扎比投资局（ADIA）。

　　然而，这笔基金的融资进度却非常 不顺遂 ，原定融资目标 约90亿美元，但实际 上，太盟只完成了不到筹划 一半的募资。对其缘由，陈乃佳对‘市界’表现 ：“近来 两年国际形势和经济环境 的变革 非常巨大，美国的投资者，包罗 美国的养老金账户，本年 主动 避开亚洲尤其是中国的不动产投资，这是最重要 的减量。”

　　不外 ，只管 困难重重，但太盟对中国的投资热情尚未完全退却。时至如今 ，太盟仍旧 是同类投资亚洲不动产相干 业务的私募基金中，对中国市场最为积极的一个。“在同类的私募基金里，它是少有的至今依然对中国市场投资没有限定上限的公司。”陈乃佳说道。

　　就在7月12日，又有市场消息传出，太盟筹划 专门设立一只投资中国的基金，规模预计在几亿到十亿美元之间，重要 来自北美以外的市场（中东和亚洲投资人为主），此中 也会包罗 来自中国国内的投资。将来 ，太盟牵手中东财团的筹资进度，是否还能到达 预期，或将进一步影响到万达的运气 走向 。

　　轻资财产 务迁到珠海，“卖卖卖”不绝

　　眼下，王健林仍必要 想办法办理 近在面前 的债务题目 。

　　不久前，万达商管传来了轻资财产 务将搬迁到珠海办公的消息。珠海商管公司是万达团体 的轻资财产 务，注册地是在横琴，不外 其多数员工则常年在北京总部办公。但在本年 5月份，一则有关珠海商管员工搬迁的关照 ，改写了这一局面。

　　‘市界’相识 到，不少轻资财产 务的员工们接到关照 ，要求于7月19日之前，全员500多人整建制回归注册地珠海，新的办公楼则位于“ICC横琴国际商务中心 ”。

　　内部员工刘晓对‘市界’表现 ，如今 只是轻资财产 务相干 的部分 和职员 搬迁，“这次是珠海市当局 要求搬迁，不外 ，公司对搬迁的员工都有补贴 ，每人都配有3000元的食宿补贴 、10天家庭休假”。

　　而在迁徙 之前，珠海万达贸易 自2021年3月23日创建 以来，不停 都在北京总部大楼“异地办公”。而万达北京总部大楼，是王健林将总部从大连迁到北京之后，落脚的第一个CBD项目，万达也由此开启了高速扩张之路。

　　3个月之前，王健林将其位于大望路的北京万达总部，连续 放到了货架上。本年 4月，北京万达广场合 从属 的公司——北京万达广场实业有限公司发生工商变动 ，大连商管正式退出，新的买家则变成 了新华人寿和中金资源 。

　　但卖掉北京总部，只是万达“卖卖卖”的一环。当前如今 万达系的资金告急 状态 并未改观，万达的“卖卖卖”，也仍旧 没有停下来的迹象。进入7月份以来，仅仅在近来 一周内，包罗 东莞、宜春、烟台在内的3家万达广场均被售出。

　　据不完全统计，为了还债，王健林已经连续 卖掉了24座万达广场。而在这轮资产转让中，险资继承 了接盘的主力军。此中 ，阳光保险的买入数量 最多，间担当 让了位于合肥、太仓、湖州、广州、上海等多家万达商管分公司 。别的 ，新华保险、各人 人寿、横琴人寿等险企也纷纷参加 此中 。

　　险资青睐万达资产的缘故起因 ，无外乎看好其稳固 的租金回报和升值空间。刘晓对‘市界’说道：“这些卖掉的项目中不但 有重资产项目，也有轻资财产 务，而且广泛 来看，这些项目标 质量都比力 优质。”

　　实际 上，按照本来 筹划 ，王健林和太盟投资将通过“新达盟”，卸掉本来 债务危急 的同时，重新启动万达商管业务。但假如 迟迟没有等来“救命钱”，王健林还仍需直面大连万达商管的偿债压力。

　　公开资料表现 ，如今 ，大连万达商管存续债券9只，存续规模69.02亿元，此中 一年内到期规模有18.78亿元。在境外债方面，如今 万达商管存续美元债3只，存续余额12.4亿美元，此中 一年内将有两只美元债到期，到期规模达9.4亿美元。

　　也就意味着，万达大概 还会卖出更多资产，连续 走在还债的路上。不久前，王健林还把2013年收购的天下 顶级豪华游艇公司圣汐国际卖掉了，圣汐国际曾经承载着王健林的游艇梦，但如今 ，游艇梦醒了。

　　多年前，万通团体 首创 人冯仑曾给王健林起过一个“外号”：中国最勤奋 的企业家。但在近来 一次，谈到万达团体 轻资财产 务转型时，这位昔日老友不无感慨的说道：“履历 30年的发展，万达在某种程度 上又回到了原点。”