鉴戒 ！“巴菲特指标”发出告诫 ：美股着实 是太贵了

巴菲特指标正在向投资者发出告诫 。

一位对冲基金首创 人以为 ，这一指标发出的信息非常明白 ，即美股看起来非常昂贵。巴菲特指标是“将全部 买卖 业务 活泼 的美国股票的总市值除以最新季度国内生产总值(GDP)的估计值”。早在2001年，巴菲特表现 ，这“大概 是任何时间 衡量 估值状态 的最佳单一指标”。

在七月初，这一比例上升到2以上，到达 了自2022年初以来未见的程度 。根据FactSet的数据，前次 这一比例上升时，预示着标普500指数自2008年以来最糟糕的年度跌幅。

对冲基金Seabreeze Partners Management首创 人Doug Kass表现 ：“将近 两年前，这一比例上升到亘古未有 的程度 。这应该是一个非常猛烈 的告诫 信号。”

值得留意 的是，巴菲特本人已经不再依靠 该指标，但像Kass如许 的投资者仍旧 利用 它来资助 确定股票是自制 还是 昂贵。

该指标在已往 相称 可靠也不无原理 。此前它表现 相对于美国经济产出股票非常 高估的环境 ，分别预示了1987年和2000年的庞大 抛售，以及金融危急 前夕。

总体而言，Kass表现 ，当该指标到达 其长期 均匀 值的两倍标准 差时，投资者应该开始留意 。本日 它正处于这个程度 。

如今 ，巴菲特指标并不是唯逐一 个表明股票估值过高的信号。Kass表现 ，包罗 已往 12个月的市盈率、市销率和企业代价 与贩卖 比率在内的其他盛行 估值指标，相对于汗青 都处于90%以上的百分位。

像其他指标一样，巴菲特指标也有其缺陷。一个题目 是它不思量 利率，而如今 利率处于20多年来的最高程度 。Kass增补 指出，它还没有思量 到来自国外的企业利润份额不绝 增长 这一究竟 。“投资组合非常复杂，没有一个指标是铁板钉钉的。”

另一个本日 独有的潜伏 题目 是，已往 18个月市场的大部分 涨幅都是由少数大盘股推动的。这意味着该指标大概 忽略了很多 股票相对于汗青 仍旧 自制 的观点，而少数股票非常 昂贵。

根据FactSet的数据，标普500指数周二到达 了本年 的第36个记录 收盘货 。纳斯达克综合指数也创下新高，而道琼斯工业均匀 指数则再次掉队 ，处于下跌状态。