ETF日报：芯片财产 对于新质生产力的发展具有紧张 意义，芯片ETF、半导体装备 ETF和集成电路ETF投资机遇明显

　　7月15日，本日 市场亮点不多，全天仅900股上涨。克制 收盘，上证指数涨0.09%报2974.01点，创业板指跌0.63%。A股全天成交6050.6亿元，环比再度收窄。

　　早上统计局披露了半年度经济数据。上半年GDP按稳固 价同比增长5.0%，二季度增长4.7%。别的 ，6月规模以上工业增长 值同比增5.3%，预期5.0%，前值5.6%；1-6月固定资产投资同比增3.9%，预期3.9%，前值4%。此中 ，房地产开辟 投资同比降落 -10.1%，预计-10.2%，前值-10.1%。斲丧 方面，中国6月社会斲丧 品零售总额同比增2%，预期4%，前值3.7%。  

　　统计局表现 ，二季度经济运行可以概括为“形有颠簸 、势仍向好”，短期颠簸 不会改变长期 向好局面 。连合 PMI和社融来看，当前经济布局 出现 出内需不敷 的题目 ，6月社零也显着 低于预期。后续可以关注7月LPR报价是否会有调解 ，以及紧张 集会 会议 带来的改革催化。

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　　据涌益咨询，7月14日天下 外三元生猪贩卖 均价为18.87元/kg，周环比增长2.5%。别的 仔猪代价 继承 回落，15kg仔猪贩卖 均价为666元/头，周环比下跌36元/头，较6月上旬程度 下跌高出 140元/头，反映出养殖户对于将来 猪价预期方向 守旧 。

　　上半年猪价表现 强势，猪企业绩渐渐 进入兑现阶段。包罗 牧原股份预计上半年实现归母净利润9-11亿元，此中 二季度实现归母净利润30.8-32.8亿元；温氏股份预计上半年实现归母净利润约12.5-15亿元，此中 二季度实现归母净利润25-28亿元等。

　　本轮猪价上涨重要 反应供给端的下滑，从产能调减的时间和幅度，可推导出当前至2025上半年逐季出栏量同比镌汰 。但同时，行业补栏、复产举动 守旧 ，本轮生猪养殖红利 周期有望被拉长。

　　需求端下半年将渐渐 进入猪肉斲丧 旺季，后续开学、国庆和年底备货需求叠加，三四序 度是整年 生猪斲丧 趋势回升的阶段。当前板块估值仍处于汗青 相对低位，中证畜牧养殖指数PB估值处在汗青 17%分位附近，养殖ETF（159865）具备低位布局 代价 。

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　　上周披露的美国6月CPI同比增长从上月的3.3%进一步回落至3%，低于预期的3.1%；6月CPI环比增长从上月的0%降落 至-0.1%，低于预期0.1%，实现2020年5月以来初次 转负。

　　与此同时，扣除颠簸 较大的食品和能源代价 的核心 CPI在陈诉 月份上涨了0.1%，同比增长了3.3%，也低于广泛 预期和5月份3.4%的增幅，美国CPI已经连续 3个月保持降落 趋势，有助于巩固开启降息周期的预期。

　　别的 7月份密歇根大学斲丧 者信心指数，从前值的68.2降至七个月低点66.0，逆转了预期的上升趋势至68.5，继承 成为支持美联储年内降息的来由 。

　　此前鲍威尔表现 ，美国经济“不再过热”，通胀方面的“更多精良 数据”将为低落 基准政策利率奠定 底子 ，美联储不会比及 美国通胀率放缓至2%的目标 后才降息，夸大 就业市场的风险与高通胀的风险根本 相称 。

　　短期降息买卖 业务 升温，长期 美元名誉 体系走弱，环球 黄金储备连续 提拔 ，黄金代价 中枢有望连续 抬升，看好黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）的投资机遇 。

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　　芯片ETF（512760）、半导体装备 ETF（159516）本日 分别上涨0.85%、0.49%，在全市场中排名靠前。消息面上，据中国台湾业界消息，台积电2nm（N2）制程芯片即将试产，有望率先用于苹果iPhone 17 Pro和别的 苹果产物 ，优于此前市场预计的第四序 度。苹果的端侧模子 迭代升级将会动员 相干 硬件性能的迭代升级。

　　上半年OpenAI推出GPT4o，标记 着从单一文本处理 惩罚 扩展到多模态明白 和天生 的新期间 。与此同时，端侧模子 已经被应用于多种场景。随着端侧盘算 本领 进一步加强 和AI技能 连续 发展，它将在更多的范畴 中发挥紧张 作用，特别 是在必要 及时 处理 惩罚 和高隐私要求的应用场景中。算力芯片迭代敏捷 ，算力产能供应连续 紧缺，AI正动员 板块进入新的成长期 。

　　2024年5月大基金三期创建 ，规模逾越 一期和二期。半导体装备 和质料 板块中，如今 国产化率较低的环节有望得到政策关注。别的 ，在HBM、AI芯片、先辈 制造与先辈 封装等战略性前沿方向上，国内厂商技能 和产能还不敷 ，较少实现高端突破，同样有望得到政策的进一步支持。

　　本年 以来，半导体行业需求回暖及厂商连续 推进库存去化，板块Q1业绩显着 反弹，存储、功率半导体等部分 产物 代价 出现显着 回升。中报业绩方面，板块团体 业绩预报 披露积极，澜起科技、韦尔股份等IC计划 龙头企业24Q2业绩实现同比、环比增长。在行业景心胸 规复 的环境 下，行业有较强业绩支持 。

　　AI大模子 连续 推进，AI手机、PC开启行业新周期。受大基金三期创建 驱动，先辈 晶圆代工、半导体装备 、质料 等细分板块国产更换 进程 值得关注。芯片财产 对于新质生产力的发展具有紧张 意义，芯片ETF（512760）、半导体装备 ETF（159516）和集成电路ETF（159546）投资机遇 明显 。

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　　煤炭ETF（515220）在上周五下跌后有所反弹，收涨1.73%。从如今 已出业绩预报 的公司来看，由于Q2煤价下跌，限产以及资源税率上调等因素在内的本钱 费用增长 ，部分 公司业绩表现 低于预期，或是近期煤炭板块表现 不佳的缘故起因 之一。

　　动力煤方面，近期随着各地相继出梅，江南、华南等地出现高温气候 ，电厂日耗回升，市场买卖 业务 感情 改善。预计随着气温继承 升高，以及贸易 商和电厂库存斲丧 ，煤价有望渐渐 企稳回升。焦煤方面，固然 终端需求将进入季候 性淡季，但供给端制约尚存，同时焦煤各环节库存程度 较低对煤价形成进一步支持 ，而下半年随着各项政策落地，焦煤代价 具备向上弹性。

　　当前煤炭板块最重要 的设置 逻辑还是 高股息。从中长期 视角看，能源转型、“双碳”配景 下，煤企资源 开支连续 降落 ，将来 3~5年环球 煤炭供给难有增长，需求团体 妥当 ，煤企高利润有望长期 连续 。煤炭板块股息率长期 保持在6%以上，受前期板块强势影响股息率有所降落 。在板块近期迎来回 调的条件 下，高红利 和现金流及分红的上风 有望连续 显现。感爱好 的投资者可以关注煤炭ETF（515220），逢低设置 。

　　特约作者：国泰基金