天风国际：361度电商渠道24Q2业绩高增 维持“买入”评级

　　天风国际发布研究陈诉 称，维持361度（01361）“买入”评级，预计公司24-26年收入分别为100.9亿人民币、116.9亿人民币、134.5亿人民币；归母净利分别为11.6亿人民币、14.2亿人民币、16.1亿人民币；对应EPS分别为0.56人民币/股、0.69人民币/股、0.78人民币/股。公司电商渠道建立 取得成效，“618”期间结果 斐然，销量高增。该行看好公司连续 有益于电商渠道增长，将来 有望受益于跑步及户外范畴 布局 。

　　天风国际重要 观点如下：

　　电商渠道24Q2增长可观

　　24Q2公司主品牌零售（线下渠道）同增约10%；童装品牌零售（线下渠道）同增约中双位数。电商渠道方面，公司团体 流水同增约30%-35%。

　　连续 强化电商渠道建立 ，“618”期间业绩亮眼

　　面对 斲丧 趋势的不绝 变革 ，361°连续 强化品牌电商渠道建立 ，洞察年轻群体生理 推出差别 化爆品，并在天猫、京东、抖音等核心 主流电商平臺举行 常态化直播，对品牌不停止 引流，动员 电贸易 绩不绝 增长。

　　2024年“618”期间，361°得到 斲丧 者广泛承认 ，电商渠道贩卖 额同比增长94%，位列国产物 牌第三，电商渠道销量增长99%，同比增速为行业第一；全渠道尖货销量超24万件，同比增长167%，官旗尖货销量同比增长79%。

　　此中 ，在“618”期间近30天内，361°跻身全部鞋类品牌TOP 5，成为TOP 30唯一上榜国内品牌，“飞燃3”更是荣登专业马拉松跑鞋热卖榜TOP

　　1。

　　以科技赋能专业活动 ，积极布局 户外范畴

　　2024年第二季度，361°继承 对峙 科技赋能专业活动 的宗旨，以优质活动 产物 点燃大衆活动 热情。期内361°携多款尖货表态 于2024晋江鞋博会，以跑步、篮球、外洋 、儿童四大展区充实 出现 在专业活动 范畴 的科技创新结果 ，“飞飚FUTURE

　　1.5”、“BIG3 5.0 QUICK PRO”等主打产物 受到广泛关注。

　　在跑步范畴 ，361°推出以稳固 支持 作为核心 研发点的升级版“泰坦家属 ”系列，提拔 产物 缓震性能、舒服 度、耐磨度，优化跑者的跑步体验。

　　别的 ，361°积极布局 泛户外范畴 ，通过紧抓夏季 防晒及闷热的痛点，推出“防晒服”及“迅乾T”等夏季 新品，聚焦防晒科技、迅乾科技、净盾科技及透气肌理质料 ，为斲丧 者带来清新 舒服 夏季 体验，形成季候 性差别 化布局 。

　　深度参加 马拉松赛事，推进国际化品牌建立

　　赛事方面，24Q2成都、郑开、秦皇岛等各地马拉松连续 开跑，此中 ，361°首度成为2024年秦皇岛马拉松战略相助 搭档 ，以尖端科技赋能专业装备，增援 参竞走 者在赛道上的发挥。“飞燃3”、“飞飚FUTURE”系列跑鞋先后助力多名361°跑步代言人、精英跑者革新 记录 ，加强 品牌专业化形象。

　　国际化品牌建立 方面，期内361°触地即燃实现初次 出海，显现 中国草根篮球力气 。同时，361°成为2025哈尔滨亚冬会官方相助 搭档 ，以创新的科技应用尽力 保障赛事的顺遂 举行，积极向天下 转达 “多一度热爱”的品牌精力 。

　　风险提示：市场竞争加剧；新品市场担当 度不及预期；终端斲丧 不及预期风险等。