中资高息股受外资青睐，瑞银：仍有资金尚未切到红利赛道

　　随着近期上市公司连续 实行 年度分红，市场重新聚焦红利，资金涌入高股息迹象显着 。

　　数据表现 ，月初两个买卖 业务 日，中证红利指数收涨2.05%，以银举动 代表的大市值红利资产表现 出色 。

　　外资行亦纷纷看好中资高股息。瑞银证券中国股票战略 分析师孟磊在担当 第一财经专访时表现 ，当前市场仍以防御战略 为主，分红稳固 的高股息个股具备防御性，“在存量博弈市场中，资金也是往防御方向转”。

　　市场也在关注，红利战略 在如今 位置是否已经拥挤、过热？“我以为 （红利战略 ）没有拥挤，从公募基金收益表现 来看，仍有资金尚未切到红利赛道，比如 煤炭、银行等行业。”孟磊称，瑞银数据表现 ，当前公募基金对高股息个股的持仓占比仍大幅低于2018年程度 ，表现 红利战略 尚未拥挤。

　　花旗、施罗德投资等外资行亦表达了对中资高股息的看好。花旗对中资高息股与中资科网股见解 正面；施罗德投资以为 中国的企业改革主题存在机会 ；瑞银证券看好“代价 ”风格中高股息收益率的标的，预计大盘股将受益于较高的红利 可见性及潜伏 的长线资金净流入而跑赢中小盘股。

　　高股息防御代价 凸显

　　近期，高股息板块表现 活泼 ，沪深300红利ETF逆势飘红，银行股亦出现连涨。

　　北向资金增持高股息。据市场数据，7月3日，就北向资金行业持股占比变动 环境 来看，银行板块增持比例超出0.5%，位居各板块第一，厥后 是公用奇迹 、通讯 、有色金属、交通运输、石油石化。

　　孟磊以为 ，如今 房地产仍旧 较为疲软、利率下行，在缺乏新增资金、市场以防御性为主的配景 下，高股息战略 上风 连续 。

　　“本年 的新增资金泉源 重要 是ETF和保险，在存量博弈市场资金往那边 转？就是往防御。”孟磊说。

　　当前，投资者较为担心高股息战略 是否出现买卖 业务 拥挤题目 ？孟磊以为 ，红利战略 尚未出现拥挤。

　　“公募基金的中期业绩表明未完全切换到红利，公募基金对于银行还是 非常严峻 的低配，对于煤炭如许 的高股息行业是标配。”他提到，如今 部分 公募基金仍服从 发展 股。

　　孟磊以为 ，新“国九条”强化上市公司现金分红羁系 ，政策面对 高分红反弹起到助力作用，同时随着国企改革步调 加快 ，越来越多的国企开始进步 分红回购，国企估值差距有望进一步收窄。

　　“从这个角度来说，我以为 长期 来看，‘中特估’、国企代价 风格，都有估值重估的机遇 。”他提到。

　　外资看好中资高息股

　　瑞银近期发布的研报表现 ，该行保举 高股息代价 股，以为 其短线可作为防守性投资。

　　瑞银举例提到，互惠基金因应“中特估”主题而加仓A股国企股，使高息股占团体 互惠基金的持仓比重，于本年 首季到达 15%，但低于2018年的23.1%高位。

　　与此同时，瑞银偏很多 多少 只本地 和香港两地均有上市的A股，包罗 中海油、中石化、中国中车及福耀玻璃。

　　风格设置 方面，瑞银证券看好“代价 ”风格中高股息收益率的标的，预计大盘股将受益于较高的红利 可见性及潜伏 的长线资金净流入而跑赢中小盘股。行业偏好方面，发起 超配电子、能源、公用奇迹 和电信板块。投资主题方面，看好“中国特色估值体系”配景 下的优质国企。

　　花旗、施罗德投资等也表达了对A股的中长期 看好。

　　花旗银行投资战略 及资产设置 主管廖嘉豪表现 ，之前本地 一系列内房刺激政策，对于镌汰 内房库存结果 仍需时显现。内房在供应镌汰 、取得信贷融资、二手市场复苏三方面，都开始显现 一些好转迹象。

　　他援引数据估算，内房库存或需时21个月消化，楼价料可在6至9个月内加快 稳固 。除了加大力 大举 度收购内房库存，政策面亦开始提振本地 大众 换楼需求。港股方面，花旗维持对恒指本年 底目标 在19800点稳固 ，较现程度 有一成上升空间。

　　廖嘉豪称，一些沾恩 于国策或红利 表现 较佳的中资股，仍可看高一线，包罗 科网股及高派息的内银股与中资电讯股。

　　廖嘉豪表明 称，中资科网股首季业绩广泛 优于预期，而人工智能（AI）应用预料有助于科网公司优化本钱 ，进步 利润率，加上中资科网股首季积极改善股东回报，故此优质科网龙头可望跑赢大市，推介包罗 电商、手游及出行平台在内的科网股。

　　施罗德投资对中国股市中长期 见解 正面，以为 若从2至3年的角度来看，中国股市相对其他股市存在更大上升空间。

　　施罗德以为 ，如今 亚洲股市三大投资机会 ，分别是AI沾恩 股、企业改革主题，以及印度市场。当中，企业改革主题是指因羁系 机构推动而提拔 股东回报的股份，日本、南韩及中国均有同类办法 。此中 ，中国当局 之前公布 的新“国九条”，特别 聚焦于改善上市公司的透明度与市场服从 。

　　（本文来自第一财经）