终端价回暖 贵州茅台股价重返1500元大关

证券时报记者 唐强

本年 以来，白酒市场出现 “旺季会合 、淡季偏淡”的斲丧 状态，社会斲丧 意愿仍旧 偏弱。

近期，只管 市场对于高端白酒的需求信心不敷 ，但高端酒企的重要 大单品代价 仍根本 保持稳固 。这意味着，斲丧 市场对高端白酒的需求韧性仍在。

近来 两周，通过茅台(600519)公司一系列供给端调解 步伐 ，飞天茅台酒的终端市场代价 好像 有企稳回暖的迹象，代价 广泛 维持在2300元/瓶以上。7月以来，贵州茅台(600519)在资源 市场也得到正向反馈，股价实现逆势上涨，并于7月19日重新站上1500元/股关口。

本年 4月29日晚间，贵州茅台披露庞大 人事调解 ，张德芹走立刻 任成为茅台新任“掌门”。随之，多个棘手题目 旋即劈面 而来。

在5~6月，飞天茅台酒终端代价 连续 下滑，让白酒圈、投资圈一度心情惆怅 。根据第三方平台酒价数据，6月24日，2024年出厂53度500ml的原箱飞天茅台，市场价曾一度跌至2420元/瓶；同年份和规格的散装飞天茅台，市场价直接单日下跌近百元，跌至2080元/瓶。

这是一个伤害 的信号。彼时，一位白酒行业分析师曾对证券时报・e公司记者表现 ，2000元/瓶是市场对飞天茅台酒的生理 价位，要看可否 稳得住这个紧张 的关口点位。与之同时，贵州茅台二级市场股价也显着 下跌，从5月初的1741.72元/股，滑落至7月初的1410.1元/股，区间跌幅高出 19%。

中国酒业批评 人肖竹青对证券时报・e公司记者表现 ，前段时间茅台酒市场供求关系发生颠簸 ，是由于 原来喝茅台酒的主力都受到了经济调解 的打击 ，飞天茅台的需求受到肯定 影响。

面对 云云 局面，贵州茅台连开多场集会 会议 ，为加强 渠道和市场信心连续 出招，董事长张德芹更反复 外出走访调研。

肖竹青表现 ，张德芹担当 贵州茅台董事长以后，器重 市场调研，务实高效回应市场热门 ，讲实话 ，不回避题目 。贵州茅台管理层频仍 调研市场一线，召开茅台经销商座谈会鼓舞士气，鼓励 茅台营销体系。对于整个白酒行业来说，市场的大起大落并不符合各方长处 ，市场的稳固 、代价 的回稳、信心的规复 ，对各方都是共赢。

以后 ，贵州茅台推出了更为实质性的政策，出台步伐 干预市场供求关系。6月尾 ，茅台酒贩卖 公司下发关照 ，取消开箱政策，15年和佳构 停发。外界广泛 预计，“拆箱令”取消后，市场大将 不再有散瓶茅台和整箱茅台两个代价 体系，这会极大地给予渠道搭档 信心，有利于飞天茅台酒市场行情的提拔 。

从最新市场环境 来看，贵州茅台及时 出招稳预期，直营体系与传统渠道同时发力，成效较为明显 。

根据第三方平台酒价数据，进入7月以来，飞天茅台酒终端市场代价 企稳回升，重新站稳2300元/瓶的代价 段，并向2400元/瓶发起打击 。

克制 7月19日，2024年出厂53度500ml的原箱飞天茅台，市场价约为2585元/瓶，而同年份和规格的散装飞天茅台，市场价为2370元/瓶，均与前一日持平；别的 ，53度500ml的散花飞天酒涨至3630元/瓶，较前一日上涨130元，该产物 7月1日代价 为3450元/瓶，涨幅较为显着 。

飞天代价 的企稳，也刺激了资源 市场。在近来 9个买卖 业务 日中，贵州茅台股价逆势走高，区间涨幅到达 7.44%。7月19日，贵州茅台上涨1.88%，股价重新站上1500元/股关口。

“人无远虑必有近忧，茅台管理层通过钻营 增量发展，进而办理 已往 经济布局 积聚 的老题目 。”肖竹青表现 ，通过对接新行业、发展新群体、链接新斲丧 场景，茅台正在积极优化已往 汗青 形成的茅台斲丧 阶层 固化、老化的题目 。

肖竹青以为 ，传统经销商是茅台稳价“定海神针”，渠道信心的规复 ，将直接推动茅台酒市场成交价的回归。别的 ，代价 是代价 的货币 化表现 ，而创建 在社会公众认知底子 上的生理 价位预期，无疑是茅台酒品牌的核心 竞争力。

国海证券研报表现 ，从汗青 数据来看，白酒行业具备很强的韧性，以茅台为代表的龙头酒企“护城河”更加深厚，纵然 在上一轮周期低点2012～2014年，茅台也没有出现业绩下滑。由此，该券商以为 ，宏观经济的周期性颠簸 不可克制 ，但是行业自身发展逻辑没有改变，龙头酒企应对下行周期的履历 越来越丰富，而且强大 的品牌影响力和康健 的渠道库存，能让良好 的公司穿越周期。