华谊兄弟“卖子”抵债，阿里影业“被迫”成接盘侠

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　　泉源 ：环球 老虎财经app

　　昔日备受腾讯、阿里青睐的华谊兄弟如今 沉溺 到“卖子”抵债的地步 。克日 ，其以3.5亿元的对价转让了昔日10亿元收购来的东阳美拉70%股权。卖子还债只是华谊兄弟当前处境的冰山一角，实控人股权高质押并被冻结，六年累亏近80亿等环境 同样不容忽视。而树倒猢狲散，作为战投的腾讯、阿里也在近几年放肆 减持。

　　处在“水深火热”之中的华谊兄弟再次出售资产还债。

　　7月23日晚间，华谊兄弟公告称，公司拟向北京阿里巴巴影业文化有限公司（简称“阿里影业”）转让控股分公司 浙江东阳美拉传媒有限公司（简称“东阳美拉”）70%股权，转让价为3.5亿元。

　　本次买卖 业务 完成后，华谊兄弟不再持有东阳美拉的股权，而东阳美拉第二大股东为冯小刚，持股30%。

　　据悉，华谊兄弟此次出售东阳美拉重要 是为了抵债。2019光阴 谊兄弟向阿里影业乞贷 7亿，如今 应付乞贷 本金余额3.5亿元。通过此次股权转让，抵消了这部分 乞贷 。

　　要知道，华谊兄弟曾有“影视娱乐第一股”之称，腾讯、阿里都曾对其青睐有加，如今 却沉溺 到“卖子”还债的地步 。

　　2018年至今，华谊兄弟已经连续 亏损六年，累亏近80亿，公司的资金状态 非常 告急 。实控人王忠磊、王忠军也有大量股权处于质押状态，股价跌跌不休之下，其质押的股权还存在强平风险。

　　在“腹背受敌”的环境 下，华谊兄弟不得不反复 出售资产回血。

　　华谊兄弟“卖子”抵债

　　华谊兄弟为还债卖了东阳美拉。

　　据华谊兄弟公告，2019年公司向阿里影业乞贷 7亿元，乞贷 限期 为5年，2023年，华谊兄弟已经将公司全资分公司 北京华谊兄弟娱乐投资有限公司（简称“华谊娱乐投资”）持有的嘉利文化100%股权以及华谊娱乐投资对嘉利文化的1.3亿元债权转让给中联盛世文化（北京）有限公司以抵销上述乞贷 总额7亿元中的3.5亿元。

　　此次向阿里影业转让东阳美拉70%股权，则是为了抵消别的 3.5亿元乞贷 ，从而缓解公司的资金压力。

　　公告称，因阿里创投与马云为同等 举措 人，且合计持有公司股份高出 5%，阿里影业为阿里创投的关联方，本次买卖 业务 构成关联买卖 业务 。

　　究竟 上，此前华谊兄弟曾对东阳美拉寄予厚望。2015年11月，华谊兄弟斥资10.5亿元收购了冯小刚、陆国强合计所持东阳美拉70%股权。而克制 本次股权转让，一买一卖之间折价近67%。

　　据华谊兄弟公告，东阳美拉创建 于2015年9月，主营制作、复制、发行专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧、影戏 等，如今 华谊兄弟持股70%，导演冯小刚持股30%，实际 控制人为王忠军。

　　必要 留意 的是，华谊兄弟收购东阳美拉时，其财务 状态 并不好 ，克制 2015年11月19日，东阳美拉资产总额为1.36万元，负债总额为1.91万元，全部 者权益为-0.55万元。

　　而彼时华谊兄弟乐意 给予东阳美拉高达15亿元估值的缘故起因 ，或是冯小刚、陆国强向其作出了为期5年的业绩答应 。2016年-2020年，东阳美拉答应 每年税后净利润不低于1亿元，且每年增长15%，若无法完成目标 ，冯小刚将以现金补足差额。不外 ，以后 东阳美拉两次未完成业绩答应 ，累计需补足华谊兄弟2.35亿元。

　　同时，东阳美拉近两年的业绩表现 也并不抱负 ，2023年、2024年前5个月，东阳美拉的业务 收入分别为1.24亿元、67.55万元，净利润分别为3760.42万元、162.73万元。

　　实际 上，这已经不是华谊兄弟第一次通过“卖子”来办理 资金短缺的题目 。仅2021年一年，其就先后转让了多家分公司 的股权，包罗 以2.25亿元转让华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司（简称“实景娱乐”）15%股权、以2100万元转让天津滨海新区华谊启明东方暖文化发展有限责任公司15%股权、以8.7亿元转让好汉 互娱科技股份有限公司15%股权等。

　　不外 ，屋漏偏逢连夜雨，实景娱乐的接盘方西藏景园直到2023年都没能全额缴付该笔款子 。在华谊兄弟2023年年报中，该笔应收账款是1.88亿元，计提了9375万元，预计无法收回。

　　阿里、腾讯放肆 “撤离”

　　如今 沉溺 到变卖资产还债的华谊兄弟，也曾风光无穷 ，2009年上市时还被称为“影视娱乐第一股”，吸引了阿里与腾讯两大巨头押注。

　　华谊兄弟招股书表现 ，马云是华谊兄弟的发起人之一，早在2006年就进入了华谊兄弟。上市前其持股数仅次于王忠军、王忠磊两兄弟，是公司的第三大股东，还曾任副董事长。

　　随后华谊兄弟连续 引入其他投资者，腾讯在2011年以16元/股的均价买入马云、虞锋、江南春等人所持公司2780万股股份，占总股本的4.6%，“空降”华谊兄弟第四大股东。

　　2014年11月，腾讯又参加 了华谊兄弟的定向增发，以24.73元/股的代价 ，现金认购华谊兄弟5155万股，耗资近13亿元，到2015年认购完成，腾讯持有的华谊兄弟股份高出 8%，成为华谊兄弟第二大单一股东。

　　马云则在2015年带来了旗下投资机构阿里创投，通过定增买入华谊兄弟6200.55万股，持股比例达4.47%，一举进入前十大股东之列。

　　2016年3月，华谊兄弟还曾连合 腾讯及云锋基金共斥资5.47亿元入主港股公司“中国9号康健 ”，该公司后续改名为“华谊腾讯娱乐”。

　　值得一提的是，腾讯与阿里对华谊兄弟的投资颇为“刚强 ”，2018光阴 谊兄弟业绩暴雷出现巨额亏损，股价一起 走低，但腾讯和阿里没有任何减持动作，直到公司连亏四年后，二者才开始减持。

　　此中 ，腾讯大有“跑步离场”的架势，2022年8月，华谊兄弟公告，8月2日至4日，腾讯通过大宗买卖 业务 减持华谊兄弟股票5389万股，占公司总股本的1.94%，减持均价为2.2元/股。别的 ，腾讯通过参加 转融通证券出借2774.5万股，导致持有的公司股份比例镌汰 约1%。两项合计，腾讯持股数由2.2亿股降落 至1.39亿股，持股比例由7.94%降落 至4.99%。

　　到2022年底，腾讯对华谊兄弟的持股数仅剩2774万股，持股比例仅1%。2023年一季度其已不在华谊兄弟前十大股东之列。不外 本年 一季度腾讯又新收支 如今 了股东席，持股数为2800万股，占总股本的1.01%，为第五大股东。

　　马云和阿里创投则自2023年三季度才开始减持。据华谊兄弟公告，2023年8月10日至11日期间二者通过大宗买卖 业务 累计减持公司股份合计5549.01万股，占公司总股本的2%。8月9日，阿里创投通过转融通证券出借的方式，出借公司股份2774.5万股。

　　本年 一季度，这部分 转融通出借股份已归还。阿里创投持有华谊兄弟9621.43万股股份，占总股本的3.47%，是第二大股东；马云持有7203.77万股股份，占总股本的3.47%，是第三大股东。

　　必要 留意 的是，腾讯与阿里创投入股华谊兄弟时，代价颇高，险些 均在16元/股以上，克制 7月24日收盘，华谊兄弟报1.57元/股，腾讯和阿里创投浮亏严峻 。

　　华谊兄弟还能撑多久？

　　战略股东出逃、频仍 出售资产的背后是华谊兄弟日渐艰巨 的处境。

　　作为曾经的“影视娱乐第一股”，2018年之前，华谊兄弟可以说是主业红火，副业附近 着花 。其推出的《非诚勿扰》系列、《狄仁杰》系列、《前任》系列，以及《唐山大地动 》《风声》等影戏 合计票房超200亿。同时，公司通过收购相干 公司投资入局互联网娱乐、实景娱乐等板块。

　　但受2018年爆出的“阴阳条约 ”变乱 影响，当光阴 谊兄弟便出现巨额亏损，元气大伤后至今未能规复 。2018年到2023年期间，公司归母净利润连亏六年，累亏达79.61亿元。

　　在比年 亏损下，华谊兄弟的资金状态 也不容乐观，同期资产负债率从也从47.64%上涨到79.06%

　　本年 一季度，公司实现营收9521.50万元，同比下滑59.20%，归母净利润亏损1856万元，同比下滑76.76%。公司如今 的货币 资金为2.7亿元，短期有息负债为8.3亿元，货币 资金无法覆盖一年内有息负债。

　　为了缓解资金压力，除了变卖资产，华谊兄弟还曾在2019年抛出定增筹划 ，拟以2.78元/股定向增发不高出 8.24亿股，召募 资金总额不高出 22.9亿元。但这次定增筹划 已经耗时4年之久，履历 过一次中断 、三轮问询、七次修订，到如今 都未叩开厚交 所的考核 大门。

　　与此同时，华谊兄弟的两位实控人王氏兄弟也有大量股权处于质押状态。据华谊兄弟2024年一季报，王忠军有3.17亿股股份处于质押状态，占其持股的99.29%，王忠磊有6610万股股份处于质押状态，占其持股的99.76%。二人所持股份已全部被轮候冻结。

　　而据此前华谊兄弟对厚交 所年报问询函的复兴 ，克制 客岁 5月31日，公司实控人质押的股份预警线为2.90元-1.83元，平仓线为2.41元-1.58元。然而公司7月24日收盘价1.57元/股已跌穿平仓线，其所质押股票存在强平风险。