亵服 代工巨头维珍妮转型难

　　泉源 ：北京商报

　　依附 着代工模式开疆拓土的维珍妮，大概没想到会有“困于代工”的一天。6月19日开盘，维珍妮股价下跌，克制 收盘跌幅为6.72%。前一晚，维珍妮发布财报预报 ，2024财年纯利将连续 上一年下滑趋势。客户品牌处于去库存周期导致贩卖 额下滑、财务 本钱 上升等成为维珍妮业绩下滑的缘故起因 。究竟 上，比年 来增收不增利已经成为维珍妮的常态，为改善业绩，维珍妮通过开辟 业务范畴 、推出自有品牌等方式举行 转型，但从如今 来看尚未有显着 成效。对于当下的维珍妮来说，更紧张 的是找好定位，选择细分市场，然后将产物 做到极致。

　　业绩连续 下滑

　　根据财报预报 ，维珍妮预计克制 2024年3月31日止的2024财年，纯利及经调解 纯利（纯利不包罗 重组本钱 ）分别较上一财务 年度下跌不多于65%及30%。

　　关于纯利下滑的缘故起因 ，维珍妮在财报中提到，贩卖 额因环球 团体 经济阑珊 及客户品牌于本年度仍处于去库存周期而降落 ，导致策划 去杠杆化及生产服从 下跌。同时，中国生产基地搬迁以优化生产布局 而产生的重组本钱 也影响业绩。别的 ，环球 利率上升导致财务 本钱 上升等也成为影响因素之一。

　　增收不增利已经成为维珍妮近两年来的业绩常态，根据财报数据，2015—2021财年，维珍妮业务 收入从41.92亿港元增至59.74亿港元，但净利润却由3.38亿港元下滑至1.26亿港元，净利率则由8.1%下滑至2.1%。2018—2021财年的四年中，维珍妮的业务 收入增速由25.5%逐年下滑至-5.8%，而净利润增速则由146%逐年下滑至-56.7%。

　　2022财年，维珍妮业绩出现短暂回暖，营收、净利润分别增长39.71%、314.85%。进入2023财年后，维珍妮业绩再次出现下滑，此中 营收下滑5.6%，净利润下滑26.39%。

　　要客研究院院长周婷以为 ，从斲丧 市场来看，高端斲丧 仍旧 是品牌化斲丧 ，但大众斲丧 则完全以产物 化斲丧 为主，维珍妮为客户提供极致性价比的产物 ，各个环节的本钱 都在压缩，生产企业利润也天然 越来越薄，这也是维珍妮业绩不抱负 的根本缘故起因 。别的 ，基于各种本钱 增长 ，固然 客户必要 更低的本钱 ，但是原质料 和人工等本钱 却在增长 ，生产企业天然 会出现贩卖 额增长 却利润镌汰 的环境 。

　　维珍妮在2024财年上半年财报中提到：“贩卖 本钱 占收入总额的比例由2023财年上半年的74.7%上升至76.2%。”

　　“对于维珍妮这类企业而言，积极 把握 先辈 原质料 和生产技能 ，积极 生产更高品格 的高端亵服 ，进步 利润率才是最实际 的出路。别的 ，基于斲丧 升级实现财产 升级，和大流量平台相助 ，成为大平台的配套企业，共同 大平台举行 柔性生产，对客户提供定制化个性化服务也是可以探究 的一个出路。”周婷说道。

　　对于业绩发展相干 题目 ，北京商报记者对维珍妮举行 采访，但克制 发稿未收到复兴 。

　　转型尚需时日

　　维珍妮创建 于1998年，发迹 于贴身亵服 代工模式。根据公开资料，维珍妮重要 通过IDM（创新计划 制造商）为卑鄙 品牌提供从产物 概念、研发到功能计划 的一系列服务。其相助 品牌包罗 国外的维密，Hanes Brands（恒适品牌）旗下的Bali、Maidenform、Calvin Klein、Warner’s以及国内的爱慕、曼妮芬等品牌。

　　依附 着对亵服 代工业务的布局 ，维珍妮在2015年敲开资源 市场大门。在当时 的招股书中，维珍妮提到其亵服 产量曾占据环球 亵服 总产量1%，为环球 亵服 行业最大代工厂。顶峰 时期，维珍妮前五大客户营收占比能到达 70%左右，其第一大客户维密的营收占比高出 30%。

　　但维珍妮的代工模式没有让其一起 平展 地走下去，随着相助 品牌发展进入瓶颈，维珍妮的发展不可克制 地受到一些影响。

　　近几年，传统亵服 品牌的日子不太好过。根据财报数据，2020年2月1日止及2021年1月30日止两个年度，维密中国分别亏损6.69亿港元及1.09亿港元。爱慕股份2024年一季度营收下滑4.69%，净利润下滑15.78%。2021年和2022年，爱慕股份也处在营收、净利双下滑的状态。

　　维珍妮也在财报中提及品牌搭档 的发展影响自身业绩发展。在2024财年半年报中，维珍妮提到：“品牌搭档 的需求因环球 团体 经济阑珊 及斲丧 品牌进入去库存周期而镌汰 ，以及与品牌搭档 停止 相助 等影响营收。”同时维珍妮也提到：“品牌搭档 浓缩供应链的趋势仍旧 会连续 。”

　　大概 是意识到自身模式的题目 ，维珍妮在近几年的发展中实行 转型。譬如除了贴身亵服 的代工业务，维珍妮拓展业务涉及活动 亵服 、紧身裤、短裤等业务范畴 ，相助 品牌包罗 耐克、Lululemon、优衣库等。

　　别的 ，维珍妮也实行 推出自有品牌。2011年，维珍妮推出自有品牌Regina Miracle；2012年推出ishow嫒秀。2022年，维珍妮收购维密中国49%的股权与维密设立合资公司，策划 维密在中国市场的发展。

　　在时尚财产 独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司首创 人程伟雄看来，维珍妮和维密的相助 是各取所需，维密的着名 度、市场影响力对于维珍妮而言是上风 。而维珍妮对于维密而言，能加快 推动维密对本土市场的认识 以及低落 策划 本钱 等，二者的相助 在本土亵服 市场有着很大机会 。

　　但在周婷看来，对于当下的维珍妮来说，无论是和维密相助 ，还是 创建 自主品牌，乐成 的关键都在于选择怎样的发展方向、针对哪个细分市场。“对峙 走大众斲丧 方向，利润越来越低是肯定 ；走高端方向，则必要 专业团队以及肯定 的前期投入。这对生产企业来说将是巨大的挑衅 。在没有外部支持与相助 的条件 下，维珍妮的转型之路恐怕没有那么好走。”周婷说。

　　对于将来 发展，维珍妮好像 布满 信心。维珍妮在财报中表现 ：“维珍妮依附 领先的创新研发本领 以及美满 的产能布局 ，形成在规模、稳固 性、机动 度及快速交期等多方面的上风 ，在行业整合之际，公司将连续 深化与现有品牌搭档 的相助 关系并开辟 更多新的品牌搭档 ，提拔 市场份额。”别的 ，关于和维密的相助 ，维珍妮表现 对维密的将来 贩卖 、溢利及店肆 增长机会 保持乐观。

　　北京商报记者 郭秀娟 张君花