农夫山泉最大对手华润饮料 要IPO

　　泉源  每天 IPO

　　打响‘水’战。

　　据悉，怡宝母公司华润饮料得到 赴港上市存案 关照 书，此前已经向港交所递交了上市申请书，冲刺港股IPO。

　　相比华润饮料，怡宝纯净水更为人认识 。

　　上世纪八十年代发迹 于深圳蛇口，怡宝直到90年代末正式参加 华润团体 各人 庭。

　　2001年，怡宝品牌纯净水产物 包装升级，经典小绿瓶包装的怡宝开始遍及大街小巷。

　　现总部位于深圳南山，怡宝是华润饮料版图的绝对主力——

　　一年卖水395亿元。

　　四十年进程 终于走到港交所大门前，如若顺遂 ，这将是华润团体 第18个IPO。

　　而在港股，农夫 山泉已经及锋而试 ，市值超3700亿港元。

　　01

　　40年浮沉，怡宝要IPO了

　　怡宝的故事要追溯到上世纪80年代。

　　1984年，深圳蛇口，中国龙环有限公司（简称：蛇口龙环）正式创建 ，这便是怡宝中国的前身。

　　彼时，公司重要 贩卖 “刺梨汁”这种贵州特有的碳酸饮料。

　　1990年，蛇口龙环从香港引入瓶装水，推出蒸馏水，由此成为中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。

　　很快，香港招商局发展有限公司将“怡寶”和“C’estbon”的商标转让给了蛇口龙环，600ml*15规格包装“怡寶”牌蒸馏水开始在市场广泛贩卖 。

　　期间，蛇口龙环曾短暂由万科控股，后又被剥离。

　　1996年，华润团体 旗下华润创业斥资接办 ，两边 就运营怡宝中国订立相助 协议，华润持股怡宝中国67.25%的股权。

　　三年后，华润将剩下32.75%的股权一并买入。

　　就如许 ，怡宝参加 华润各人 庭，并更名为“怡宝食品饮料（深圳）有限公司”，总部迁至深圳市南山区。

　　纳入到华润系，怡宝也更换了老包装，全新形象也就是认识 的“绿瓶”。

　　以后 ，怡宝拉开了快速扩张的序幕，以深圳为中心 ，采取 “西进、东扩、北伐”的综合性天下 扩张战略，怡宝渐渐 遍及中国大街小巷。

　　公开资料表现 ，2007年，怡宝的销量初次 突破100万吨，问鼎华南饮用水市场。

　　次年，怡宝被列入华润团体 管理体系，进入团体 一级利润中心 序列。

　　2015年，怡宝业务 额突破100亿元，五年复合增长率约40%，市场占据 率提拔 至17.1%，并临时 高出 农夫 山泉登顶天下 第一。

　　固然 期间，华润饮料不停 在开辟 果汁、茶饮料、气泡水等等新的饮品品类，但留给大众印象最深刻的依然是绿色包装的怡宝饮用纯净水。

　　按2023年零售额计，怡宝是中国最大的饮用纯净水企业，卖了395亿元人民币。

　　本年 4月，怡宝母公司华润饮料终于向港交所递交招股书。

　　招股书披露，华润饮料从属 于华润团体 ，后者核心 业务包罗 大斲丧 、综合能源、都会 建立 运营、大康健 、财产 金融、科技及新兴财产 。

　　克制 当前，华润团体 贸易 版图中已经诞生8个港股IPO、9家A股上市公司，包罗 华润啤酒、华润电力、华润置地、华润医药、华润万象生存 、华润微电子、华润化学质料 、博雅生物、东阿阿胶等等。

　　如顺遂 推进，这将是华润团体 第18个IPO。

　　02

　　一年卖146亿瓶，估值165亿

　　具体 来看根本 面。

　　发展至今40年，华润饮料在中国拥有12家已投产的自有工厂及34家相助 生产搭档 ，生产包装饮用水及饮料产物 。

　　克制 2023年12月31日，公司的已投产自有工厂和相助 生产搭档 的包装饮用水及饮料产物 年标准 产能合计为1880万公吨，而公司的包装饮用水及饮料产物 2023年的实际 年总产量为1350万公吨。

　　这些年，以包装饮用水为核心 ，华润饮料还布局 了更多饮料品类，覆盖外出、居家、商务、餐饮、活动 等多种斲丧 场景，拥有“怡宝”、“至本清润”、“蜜水系列”、“沐日 系列”及“佐味茶事”等13个品牌的产物 组合、共计56个SKU。

　　即便云云 ，怡宝纯净水依然是华润饮料的绝对“头牌”。

　　根据灼识咨询的陈诉 ：

　　怡宝饮用纯净水产物 在2023年的零售额为395亿元，售出超146亿瓶，市场份额为32.7%，约为排名第二企业的四倍，且高出 排名第二至第五企业的总和，是中国饮用纯净水市场的第一品牌。

　　相比之下，华润饮料别的 子品牌差距略大。

　　招股书表现 ：

　　“至本清润”、“蜜水系列”、“沐日 系列”、“火咖”、“午后奶茶”五个饮料品牌零售额均高出 1亿元。

　　2023年，华润饮料饮料产物 收入超10亿元，远不及怡宝的存在。

　　以小小一瓶怡宝纯净水为中枢，华润饮料财务 环境 披露——

　　2021年至2023年，华润饮料的营收分别为113.40亿元、126.22亿元和135.15亿元，复合年增长率为9.2%；

　　净利润分别为8.58亿元、9.89亿元和13.31亿元，复合年增长率为24.6%；

　　同期的净利润率则分别7.6%、7.8%和9.9%。

　　2022年8月5日，Plateau以10亿美元的对价收购麒麟持有华润饮料的全部400股股份。

　　按此估算，华润饮料估值22.75亿美元（约合人民币165亿元）。

　　Plateau是一家重要 从事投资控股的机构，由Plateau Consumer Fund， L.P．全资拥有，Plateau Consumer Fund， L.P．的平凡 合资 人为Plateau Investment Limited。

　　Dong Yi密斯 拥有100%股权。

　　招股书披露，Dong Yi是一名资深投资者。

　　03

　　这个炎天 ，一瓶水的战役

　　炎天 到了，饮用水江湖硝烟弥漫。

　　根据灼识咨询陈诉 ，按零售额计，包装饮用水是中国即饮软饮市场中规模最大的品类。

　　2023年规模到达 2150亿元，预计2028年零售额将到达 3143亿元。

　　此中 ，饮用纯净水又是包装饮用水市场中规模最大的细分市场，预计将从2023年的1206亿元，增长到2028年的1798亿元。

　　云云 巨大 的市场，竞争者不绝 涌现。

　　按招股书信息，农夫 山泉、怡宝分别位列2023年中国包装饮用水市场第一名和第二名，娃哈哈则是中国第四大包装饮用水品牌。

　　而在纯净水市场，怡宝和娃哈哈夺得第一和第二位置。

　　某种程度 上，农夫 山泉和娃哈哈是怡宝的强劲对手。

　　创建 于1996年，农夫 山泉背后掌门人——

　　钟睒睒创造 了一个巨大 的瓶装水帝国：

　　2019年，农夫 山泉收入240亿元，净利润49.5亿元，毛利率高达55.4%，堪称大天然 的“印钞机”。

　　2020年，农夫 山泉正式登岸 港交所IPO舞台，最新市值超3700亿港元。

　　如今 ，农夫 山泉又直击怡宝腹地，在本年 4月推出了绿瓶包装的饮用纯净水，零售价2元/瓶。

　　代价 战席卷而来：

　　农夫 山泉抖音旗舰店表现 ，参考价14.9元/件的绿瓶纯净水，如今 优惠价9.9元/件，每件规格为12瓶，折算下来单瓶代价 约0.82元，尚有 渠道乃至 低至0.66元/瓶，

　　据农夫 山泉数据，5月31日—6月3日，新品纯净水累计贩卖 突破100万件，6·18当天其纯净水产物 更是冲上了京东水饮新品排行榜第一。

　　来势汹汹的尚有 娃哈哈，参加 贬价 潮，部分 单价低至1元以下。

　　创建 三十余年来，有关于“娃哈哈何时IPO上市”的话题常被提起，娃哈哈方面口风也渐渐 松动——

　　早期，宗庆后曾表现 ：

　　“娃哈哈现金流充裕，不必要 上市。”

　　但在2017年庆贺 杭州娃哈哈创建 30周年大会上，宗庆后曾表现 娃哈哈“在得当 时 候也会思量 上市”。

　　娃哈哈要IPO的消息传来。

　　2020年7月，彭博社报道称，娃哈哈正在思量 举行 IPO，并将香港地区 列为潜伏 的上市地点 之一。

　　但娃哈哈很快回应，“没有上市相干 筹划 ”。

　　一场剧烈 的“水战”已寂静 打响。