历经五次递表 中国“共享出行第一股”嘀嗒出行上市首日破发 高瓴、IDG等明星资源 加持 蔚来李斌也投了

专题：嘀嗒出行五闯港交所：九成营收依靠 顺风车 毛利率降至78%

　　《科创板日报》6月28日讯（记者 李煜）历经五次递表，有着中国“共享出行第一股”之称的嘀嗒出行终于敲钟。但其上市首日的表现 并不乐观。

　　本日 （6月28日），嘀嗒出行在港交所上市，其上市首日破发且一度跌超12%。克制 发稿，嘀嗒出行股价下跌9.67%，报5.42港元/股，成交额5480万港元，总市值为53.87亿港元。小K注：嘀嗒出行每股订价 6港元，公开辟 售获112.9倍认购。

　　▍顺风车、出租车两大业务

　　顺风车、出租车是嘀嗒出行的两大业务。《科创板日报》记者从嘀嗒出行方面获悉，克制 本年 6月1日，其注册用户超3.6亿。

　　从业绩表现 来看，根据招股书披露，2021年、2022年及2023年，嘀嗒出行分别录得收入7.806亿元、5.691亿元及8.151亿元。

　　陈诉 期内，该公司的经调解 利润净额（非国际财务 陈诉 准则计量）分别为2.38亿元、8470万元及2.256亿元；同期，其经调解 净利润率（非国际财务 陈诉 准则计量）分别为30.5%、14.9%及27.7%。

　　《科创板日报》记者留意 到，陈诉 期内，只管 嘀嗒出行毛利率逐年递减，但其各年毛利率均超70%。同时，该公司于2019年实现初次 红利 后，连续 五年红利 。具体 来看，2021年、2022年及2023年，该公司实现的毛利分别为6.313亿元、4.276亿元及6.054亿元；毛利率分别为80.9%、75.1%及74.3%。

　　回看其发展进程 ，2014年，嘀嗒出行携顺风车业务入局出行行业。三年后的2017年，嘀嗒出行正式进入出租车市场，在平台上线出租车业务。对于该业务，嘀嗒提出了“三化”：网约化、数字智能化、线上线下一体化。换而言之，平台通过技能 本领 从而提拔 相干 服从 ；其于2018年完成品 牌升级——从嘀嗒拼车升级为嘀嗒出行。

　　从贸易 模式来看，嘀嗒出行不拥有或租赁车辆，因此无需负担 与持有车辆资产相干 的付出 。且顺风车是车主搭客 分摊出行本钱 ，互惠互利的出行模式。这也意味着，相比网约车，平台模式可无需付出 大量补贴去促成订单，企业可通过较低本钱 从而推动业务增长。

　　根据其招股书披露，2021年、2022年及2023年，嘀嗒出行的贩卖 、运营费用规模逐年低落 。

　　嘀嗒出行CEO宋中杰曾在担当 《科创板日报》记者专访时表现 ，“嘀嗒营收模式创建 的底子 ，在于信息服务平台、用户流量，资源整合实现的代价 。”

　　但必要 留意 的是，顺风车业务亦非一块好啃的“蛋糕”。

　　“依法合规是顺风车平台推行 安全主体责任的根本 要求和根本条件 。顺风车要想实现安全合规化，则需确保平台合规、车主均为私家 车主合规，且通过配景 筛查、车辆合规。”有出行范畴 相干 人士向《科创板日报》记者分析表现 。

　　▍这些明星资源 背后加持

　　天眼查信息表现 ，嘀嗒出行上市前共完成五轮融资，期间累计公开融资额超1亿美元。值得一提的是，该公司的投资方名单中，浮现出不少明星资源 ，如：高瓴、IDG资源 等。

　　此中 ，IDG资源 先后参加 了嘀嗒出行的A轮、C轮、E轮共三轮融资。

　　易车首创 人、蔚来首创 人兼董事长李斌，更是曾连续 四轮加码嘀嗒出行，旗下蔚来资源 、易车网，分别是嘀嗒出行第一大、第四大外部股东。

　　在嘀嗒出行厮杀于中国出行市场的这十年期间，蔚来与其捆绑颇深。《科创板日报》记者留意 到，蔚来除资源 加码外，亦在业务方面与嘀嗒出行有所相助 。

　　此前，2020年8月12日，嘀嗒出行公布 与蔚来开启全新实行 ：鼓励支持蔚来车主用户注册嘀嗒顺风车，而这也是蔚来与出行平台的初次 相助 。

　　上述办法 于两边 而言，可谓实现“双赢”。于嘀嗒出行而言，引入蔚来车主可开释 现有车辆空余运力，从而满意 更多用户出行需求，增长 了平台的运力、提拔 了车辆的档次；于蔚来而言，这是一次探索新的用户增长模式，随着传统4S店贩卖 驱动、试乘试驾模式渐渐 乏力，用户必要 通过更多新的方式来感知汽车的计划 、设置 和性能。

　　从团体 的股东队伍来看，根据嘀嗒出行招股书披露，上市前，宋中杰等五位连合 首创 人共持股33.57%。蔚来资源 持股21.92%，为第一大外部股东；IDG资源 持股10.43%；崇德投资持股7.29%；易车持股5.05%；高瓴、京东均持股4.23%；携程持股2.92%；李斌的家属 信托持股2.11%；挚信资源 持股1.46%；国创中鼎持股1.06%。

　　▍多家出行企业或齐聚港交所

　　历经五次递表，中国“共享出行第一股”嘀嗒出行终极 登岸 港交所。《科创板日报》记者留意 到，不少出行企业或将齐聚港交所。

　　从最新盼望 来看，日前，背靠广汽、二度递表的如祺出行已通过港交所上市聆讯，并正式启动港股IPO公开招股，拟于本年 7月10日上市。其背后投资方包罗 广汽团体 、小马智行、文远知行、广州产投团体 、珠江投资等。

　　本年 4月29日，由祥瑞 团体 控股的出行服务平台曹操出行向港交所递表，华泰国际、农银国际及广发融资（香港）担当 联席保荐人。其也成为继嘀嗒出行、如祺出行后，年内第三家正式递交港股IPO申请的出行企业。

　　值得一提的是，本年 6月，有市场听说 称，滴滴正为2025年香港IPO做相干 预备 ，随着业务渐渐 改善，滴滴克日 向相干 投资者做推介，并参加 相干 银行的电话集会 会议 。

　　对于上述听说 ，彼时，滴滴方面向《科创板日报》记者回应称：“公司当下聚焦于连续 深耕主业务 务，不停 与投资人保持常态化的沟通，同步公司的业务盼望 ，关于IPO如今 没偶然 间表。”

　　尚有 多位出行范畴 相干 人士向《科创板日报》记者透露，滴滴在为港股上市做相干 预备 。但该说法尚未得到滴滴方面的正面回应。

　　对于多家出行企业将齐聚港交所，有业内人士向《科创板日报》记者分析表现 ，“香港资源 市场具有国际化的特点，上市门槛相对较低、融资服从 高，且与大陆市场有精密 的接洽 和互动，便于企业实现跨境融资和资源 运作。”

　　再看出行市场的发展，有出行范畴 相干 人士分析以为 ，“整个行业发展已进入成熟期，高速扩张阶段已已往 ，后续发展的关键或在于比拼各平台调治 体系 的智能化迭代。”

　　当前，在不少业内人士看来，国内出行范畴 已进入下半场存量市场竞争。

　　有出行范畴 相干 分析师表现 ，“出行市场具有公共服务属性，其发展不但 要符合贸易 规律，也要符合社会公共福利的必要 ，这就对企业的发展模式要求很高。企业可否 在以安全合规为条件 的同时，实现科学低落 本钱 、保持可连续 发展，是行业下半场竞争的关键。”