提前预警！巴克莱因AI本钱 折旧下调对科技巨头预期

巴克莱下调了对Alphabet(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)和Meta(META.US)的预期，缘故起因 是人工智能相干 本钱 导致折旧费用增长 。具体 来看，该行均予Alphabet、亚马逊和Meta“增持”评级，目标 价分别为200美元、220美元(此前为230美元)和520美元。

以Ross Sandler为首的巴克莱分析师指出，市场对人工智能不那么潜伏 的本钱 举行 了错误的估计，其比例高达每股收益的5%-10%，市盈率也被夸大了雷同 的幅度，但荣幸 的是，市场大概 已经思量 到了充足 多的资源 付出 ，足以表明 即将到来的人工智能高潮 。

分析师表现 ，他们正在全面下调对美股互联网巨头的估值，由于 它们的折旧费用将增长 ，而员工人数将在2025年和2026年回归正常节奏。在他们看来，买方已经很好地明白 了这种折旧和摊销趋势，但还没有纳入共识估计的思量 中。人工智能盘算 资产的折旧是这些互联网巨头最大的付出 (只管 为非现金)，其他本钱 ，如电力、冷却和职员 ，也代表着本钱 的增长 。

分析师广泛 看好人工智能和即将进入第二季度财报的大型股，但他们以为 ，随着开始预测 2025年，这一风险大概 会浮出水面，因此他们提条件 出了告诫 。分析师及其团队指出，看起来市场(共识)正在利用 最根本 的收入百分比来猜测 折旧，这在人工智能高潮 之前确实有效 ，但预测 将来 ，他们以为 这种方法并不精确 。

分析师以为 ，人工智能盘算 资源 付出 的爆炸式增长正在改变这种组合，因此折旧很大概 开始成为将来 红利 的一个庞大 倒霉 因素。已往 几年，出于管帐 目标 ，服务器的利用 寿命延伸 ，在肯定 程度 上粉饰 了折旧和摊销费用的打击 ，但一旦Meta的服务器利用 寿命到达 6年(大概 在2025年到期)，这种长处 将不复存在，大型股投资者将不得不开始盘算 精确 的折旧和摊销本钱 。