瑞银：维持阿里巴巴-SW“买入”评级 目标价103港元

　　瑞银发布研究陈诉 称，维持阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级，形容其各项业务发展正在向精确 方向推进，随着GMV增长改善可渐渐 见到结果 ，目标 价103港元稳固 。

　　该行猜测 ，阿里克制 本年 6月尾 止2025财年首季收入将同比增长6%至2，480亿元人民币，经调解 EBITA料同比跌14%至393亿元人民币。当中淘天团体 商品买卖 业务 总额（GMV）预期在高基数下仍将同比增长10%，核心 的客户管理收入（CMR）料同比增长2%，增幅低于GMV，同时受投放于用户体验的投资增长 所拖累，估计期内分部EBITA将同比下跌2%。

　　其他业务方面，瑞银猜测 国际数字贸易 团体 （AIDC）收入将同比增长40%，在阿里速卖通旗下Chioce业务扩张的影响下，预料将录得EBITA亏损约43亿元。至于物流旗舰菜鸟，瑞银则预期收入可同比增长25%，并录得EBITA收支均衡 ；云业务收入料同比增5%。