【券商聚焦】汇丰研究升中国神华(01088)目标价12.9% 指中国煤炭现货代价 进一步下跌空间有限

金吾财讯 | 汇丰环球 研究发研报指，市场仍旧 偏好防御性，中国神华(01088)H股和A股年初至今已上涨51%和42%。中国神华下半年供应略有改善，信托 山西省生产将渐渐 规复 ，整年 减产目标 已全部完成。总体而言，预计本年 本地 产量下半年相对上半年规复 ，但2024年产量仍大概 比2023年降落 。另一方面，鉴于订价 仍具有吸引力，2024年首5个月煤炭入口 量年同比增14%，这增长 沿海省份港口和发电厂的煤炭库存。

别的 ，水力发电的强劲反弹是本年 煤炭斲丧 镌汰 的最大因素。该行预计，将来 几个月中国煤炭现货代价 将渐渐 回落至800元人民币/吨，但进一步下跌空间有限，将靠近 长期 合约代价 区间。水力发电量、潜伏 高温推动住民 用电、山西省产量是将来 煤炭代价 走势的关键观察点。

该行维持2025-2026年红利 猜测 稳固 。H股和A股的2024年股息率猜测 为5.8%和5%，与其他股相比不突出。将H股目标 价由31港元上调至35港元，A股目标 价上调至43元人民币，均维持“持有”评级。