龙头企业股价创新高！这个赛道小众且优质――道达研选

各位老铁，各人 好！我是钱研君，本日 又在公众号“道达号”上发布最新的研究结果 ――道达研选。

本周A股市场感情 继承 低迷，周五早盘还在反弹，午后一度跳水。6月之前，钱研君的账户还是 红的，如今 又变成 绿的了，这是本年 第二次翻绿了。面对 当前的行情，要是说一点扫兴 都没有，那是谎言 。但是，倒也没有那么悲观 。2011年到2014年，A股的表现 更加恼火，履历 过这个阶段的老铁，想必是可以或许 很好地应对当前局面的。

在行情不好 的时间 ，还是 多做一些知识储备吧。钱研君留意 到，前几年买过的一个小众赛道的公司，股价前段时间创新高了，哎，又过早卖出了一只大牛股。这家公司叫作伟星股份，处于拉链行业。

▲伟星股份月K线图

接下来，继承 做一个特别 版的分享，我们一起来看一下拉链行业的根本 环境 以及投资逻辑。

在正式开始之前，还是 做个提示 ，道达研选周记第25期已经更新了，欢迎 各人 关注微信公众号“道达号”，然后到赢家学院查察 。

环球 市场规模在千亿元左右

据头豹研究院，辅料整天 职 别占梭织、针织、毛织服装的本钱 比例为7.6%、9.0%、5.1%。辅料品类繁多且多为非标品，拉链、纽扣、织带等是常见辅料。

本日 文章的主角便是拉链，其重要 分为布带、拉链齿和拉头三大部分 。从材质来看，常见的拉链可分为三种：1）金属拉链，材质有铜、铝、银镍，此中 铜（合金）材质拉链利用 量最大；2）树脂拉链，具有耐用性好、质量轻的特点；3）尼龙拉链，利用 最广、本钱 更低、柔韧性强。

▲图片泉源 ：截图自方正证券研报

据伟星股份定向发行阐明 书（2023年5月），如今 环球 服饰财产 规模1.5万亿美元、箱包市场规模约1600亿美元，配套拉链的总市场需求在1000亿元左右。比年 来中国服装财产 规模维持在3万亿元左右，箱包市场规模达2600亿元，总体动员 的拉链财产 规模在350亿元，加上每年中国拉链直接出口100多亿元，中国拉链市场规模在450亿元左右。

据Euromonitor，2022年，按贩卖 额本地 前五名企业市占率合计约为19%。此中 ，中高端拉链市场规模为35亿美元，前两名企业市占率约为28%。

方正证券预计，随着产物 质量标准 提拔 、工人招募更加困难、环保标准 日趋严格 ，中小拉链企业策划 面对 诸多困难，中国拉链行业会合 度有望进步 。

别的 ，长期 来看，拉链行业仍能保持低速增长态势。据Euromonitor，2022年本地 拉链行业市场规模为71亿美元，2018-2022年复合增速为3.7%，预计2023-2027年以2.7%的复合增速增长至82亿美元。

外洋 产能构成紧张 竞争上风

我国拉链重要 出口国家及地区 有越南、孟加拉国、印度、印尼、柬埔寨、土耳其，对这些地区 的出口量呈增长态势。2023年中国金属拉链、非金属拉链收支 口贸易 顺差为2.88亿美元、8.71亿美元，较2015年的1.79亿美元、3.53亿美元大幅增长 。

2023年中国金属拉链均匀 入口 、出口单价为0.92美元/米、0.53美元/米，入口 单价是出口单价的1.74倍；2023年中国非金属拉链均匀 入口 、出口单价为0.94美元/米、0.14美元/米，入口 单价是出口单价的6.58倍。也就是说，固然 国产拉链入口 更换 的过程在连续 ，但在中高端市场仍有较大提拔 空间。

方正证券以为 ，外洋 拉链产能稀缺，将构成企业的紧张 竞争上风 ，给出两点来由 ：

一是成衣产能在向东南亚及南亚国家转移，此中 ，越南制衣厂商承接更多高代价 订单，拉链的毛利率大概 更高，这将有利于本地 拉链财产 的发展。而拉链产能沿着成衣产能迁徙 方向，但时间上显着 滞后。中国的竞争上风 在于工艺技能 ，比方 需复杂水洗染色的拉链，预计中国将保存 更多高技能 含量的拉链订单。

二是疫情前品牌/制衣厂对辅料环球 化采购，如今 出于供应链安全性思量 ，对辅料本地 化采购提出新的要求。同时拉链制造企业在外洋 设厂难度较高，中国大陆企业中仅少数企业具备外洋 产能，此中 就包罗 文章中一开始提到的大牛股――伟星股份。不外 要提前各位老铁的是，颠末 长时间的上涨之后，如今 伟星股份的估值并不自制 。

免责声明：道达研选是从行业前瞻去发掘 代价 信息，整合最热研报重要 观点，文章提供的信息仅供参考，不涉及操纵 发起 。据此入市，风险自担！

风险提示：1、终端需求疲软或库存高企，客户砍单的风险；2、劳动力本钱 过快上涨、劳动力供给不敷 的风险；3、工厂地点 地贸易 环境 、投资环境 发生倒霉 变革 的风险；4、产能扩张速率 低于预期的风险。

末了 再提示 一下，道达研选周记第25期已经更新了，道达研选周记第25期已经更新了，欢迎 各人 关注微信公众号“道达号”，然后到赢家学院查察 。

好了，本日 就和各位老铁聊到这里，祝各人 周末舒畅 ！

本期道达研选的参考研报如下：

方正证券-纺织服装团队・行业深度陈诉 ：拉链行业专题，小拉链，大学问

（钱研君）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

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