片仔癀(600436)：原质料 上涨拖累利润 规复 性增长值得等待

　　核心 观点　　7 月24 日晚，公司发布2024 年半年度业绩快报，预计实现收入56.50 亿元，同比增长11.99%；预计实现归母净利润17.20 亿元，同比增长11.61%，预计实现扣非归母净利润17.51 亿元，同比增长11.03%，业绩快报低于我们此前预期；团体 来看，Q2 公司收入端实现安稳 增长，利润端短期承压重要 受到核心 原质料 本钱 连续 上涨的影响。预测 整年 ，我们看好公司核心 片仔癀系列产物 提价红利开释 、叠加产物 布局 的进一步优化，共同推动公司业绩规复 妥当 增长。　　变乱 　　公司发布2024 年半年度业绩快报　　7 月24 日晚，公司发布2024 年半年度业绩快报，预计实现收入56.50 亿元，同比增长11.99%；预计实现归母净利润17. 20亿元，同比增长11.61%，预计实现扣非归母净利润17.51 亿元，同比增长11.03%，业绩快报低于我们此前预期。　　简评　　原质料 上涨拖累利润，规复 性增长值得等待 　　2024 年H1，公司预计实现收入56.50 亿元，同比增长11.99%，预计实现归母净利润17.20 亿元，同比增长11.61%，预计实现扣非归母净利润17.51 亿元，同比增长11.03%；此中 Q2 单季预计实现收入24.80 亿元，同比增长2.65%，收入端重要 受到核心 片仔癀系列产物 及扮装 品的增长动员 ；预计实现归母净利润7.45 亿元， 同比下滑3.36%，预计实现扣非归母净利润7.63 亿元，同比下滑5.41%，利润端短期承压重要 由于核心 原质料 本钱 的上涨对利润空间造成了压缩，后续公司将密切关注原质料 等行业政策变革 ，做好紧张 原质料 战略储备和策划 管理降本增效工作，进一步进步 公司利润程度 。　　预测 整年 ：做优片仔癀、做大系列产物 、做强扮装 品，推动公司业绩规复 妥当 增长预测 整年 ，随着公司连续 做优片仔癀、做大系列产物 、做强扮装 品，夺取 实现贩卖 额除片仔癀外超5 亿药品1 个，过亿药品种3 个，产物 布局 有望进一步优化；在此底子 上，公司积极开展渠道梳理、加强 片仔癀国药堂与终端连锁的渠道互补，并推动体验馆、地区 经销、零售药店及线上旗舰店等多渠道连续 扩展，同时加强 重点地区 建立 ，品牌影响力及产物 覆盖率有望进一步提拔 ；我们看好下半年公司核心 片仔癀系列产物 企稳规复 、叠加产物 布局 的进一步优化，共同推动公司业绩规复 妥当 增长。　　红利 猜测 及投资评级　　思量 到原质料 代价 连续 上涨及外部斲丧 环境 影响，我们调解 了红利 猜测 ，最新猜测 为：预计公司2024