Gangtise投研日报 | 2024-06-24

　　泉源  Gangtise投研

　　制造| 科技（9条）

　　01． 智能驾驶专家表现 ，萝卜快跑的主动 驾驶车辆通常不配司机，提供私密空间；6代车型筹划 于2024年年底前推出，斲丧 者可否 体验取决于本地 当局 是否答应 投放。 从第4代车开始车本钱 已有所降落 ，第4代车本钱 70万元，第6代车本钱 约25万元。如今 主动 驾驶的大模子 和算法已经相称 成熟，关键在于芯片的题目 。公司最初筹划 在2026~2029年在几个都会 实现L4级主动 驾驶技能 的小规模贸易 化，预计摆设 几万台，但不高出 10万台。但由于芯片题目 ，这个目标 大概 难以实现。

　　02． 电子烟专家表现 ，6月21日，美国FDA初次 答应 了薄荷味的电子烟。获批后，预计美国薄荷味电子烟销量只会增长30%，由于 果味和灰色市场不停 存在；美国市场合 规电子烟与灰色电子烟的比例约为20：80。别的 ，Mems咪头在美国渗出 率如今 是个位数，增长 屏幕功能后产物 本钱 增长 ，不得不提拔 终端代价 。

　　03． 电子烟专家表现 ，美国FDA近期答应 了4款封闭式一次性或换弹式电子烟产物 ，此中 包罗 薄荷醇口胃 的产物 ，这表明FDA以为 薄荷醇在烟草成品 中的利用 不会带来负面影响。中国在国标电子烟白名单制度下，薄荷醇等添加因素 未获答应 利用 ，美国的政策变革 大概 促使中国放松对添加剂的限定 。别的 ，专家对2024年国内政策放开加热不燃烧烟草产物 持悲观 态度，以为 由于反腐力度加大和中国烟草外洋 资产整理，政策出台的大概 性低落 。

　　04． 重卡分析师称，5月份重卡合计出海量约3.2万台，环比微增1%，同比增长17%，1~5月份累计出口13.5万台。5月份海关出口数据表现 ，除俄罗斯市场略有降落 外，其他市场保持高增长，此中 非俄市场同比增长高出 30%。预计到9月份之后，景心胸 天然 回升，整个重卡行业的量和价有肯定 的改善空间。预计2024年整年 重卡销量在100万台左右，同比增长在10%左右。行业在将来 两年仍旧 是妥当 发展 的状态。

　　05． 装饰原纸专家表现 ，中国装饰原纸自2008年起出口量增长，2022年出口量到达 25万吨左右，重要 市场包罗 印度（占比20%以上）、伊朗、韩国、土耳其、巴西、德国等，如今 出口欧洲的占比不敷 3%。与印度市场本土产能有限差别 ，欧洲市场本身 就是装饰原纸的发源地，自身产能完全可以自给自足，假如 反倾销创建 ，中国生产商大概 会放弃欧洲市场，欧洲出口量大概 会出现 断崖式下跌。

　　06． HJT电池专家表现 ，通威的HJT铜电镀生产线在产能提拔 上面对 挑衅 ，如今 良率大概 只有20%，预计在7~8月份会有更具体 的数据公布。如今 铜电镀电池片生产线服从 为26.4%，50%的银包铜产线服从 为26.2%。东方日升宣传利用 30%银含量的银包铜，实际 量产利用 50%银含量的银包铜。如今 银包铜的本钱 仍旧 较高，纵然 银含量低落 到30%以下，本钱 依然不具竞争力。

　　07． 低空经济专家透露，在低空经济方面江苏省正在探索都会 平台共建模式，以办理 数据对接题目 。苏州市筹划 于10月18日举行第二次低空经济大会，推动环太湖地区 的低空经济发展。江苏省低空经济平台5月份已颠末 了开端 框架评审，筹划 9月尾 出一个版本（办理 省市平台共建题目 ）。

　　08． PCB分析师表现 ，2021~2022年行业景心胸 较高时，环球 PCB市场规模高出 800亿美元；2023年需求放缓，PCB市场需求仍高达700亿美元；预计PCB行业GAGR为两位数，折合人民币约为5000亿元规模。预计2024年通用服务器出货量为1500万台；PCIe 5.0平台渗出 率到达 40%。

　　09． 国产数据库专家表现 ，国产数据库市场的实际 容量约为100亿元，而非预估的400亿元。市场上数据库厂商约300家，但头部公司数量 有限，大部分 市场份额被头部企业所占据，预计终极 数据库厂商仅会留存1/10。

　　斲丧 | 医健（5条）

　　01． 电商618专家称，据不完全统计，2024年618期间，全市场美妆收入同比降落 13%，但抖音平台同比增长17%，天猫降落 5%，唯品会和京东分别降落 20%和13%。期间保健品收入同比增长30%多，鱼油、氨糖、维生素等传统滋补品类增长不错，口服美容类产物 不抱负 。团体 上，抖音和拼多多平台表现 超预期。

　　02． 中药专家称，2024年1~5月，乌灵销量同比增长10%左右，百令同比增长25%左右，而6月份为贩卖 旺季，团体 将保持非常好的贩卖 趋势，其代价 方面以市场为导向，线下各药店代价 不一，通常加价10~20%，线上代价 相对较低。如今 集采团体 代价 同比降落 20%左右，乌灵采购规格多为54粒，之前多为27粒或36粒。

　　03． 美妆专家表现 ，2024年“618”期间，天猫大盘业务 额是5237亿元，同比增长15.7%，淘宝大盘业务 额是1389亿元，同比增长6.4%，天猫业务 额增长值远高于目标 值。2024年“618”期间，天猫和淘宝美妆板块的业务 额目标 是310亿元（2023年目标 是274亿元），此中 个护和护肤的业务 到达 了282.9亿元，同比增长25.4%，彩妆、香水、美容工具的业务 额到达 了34.36亿元，同比增长27.92%，美容、美体仪器业务 额是25.56亿元，同比增长17.51%。

　　04． 影视分析师表现 ，2024年1~5月，天下 影戏 市场票房（含服务费）约为216.5亿元，同比降落 2.3%，较2019年同期的规复 率约为80%。2024年春节档票房同比增长16%；元旦档和明朗 档小档期票房也实现正增长。2024Q1非档期票房规复 至2019年的68%，市场竞争格局稳固 ，万达和横店位列票房市场前两名。预计2024年暑期档票房同比增长-15~5%。

　　05． 影视分析师表现 ，2024年5月影戏 票房（含服务费）约29.54亿元，同比下滑13.4%，观影人次同比下滑16%，均匀 票价同比微增。5月万达影戏 继承 位列第一，市占率为16.1%。预计暑期档影戏 票房为175~217亿元。

　　质料 | 能源（2条）

　　01． 电网消纳专家表现 ，2024年国内限电率并非当局 主动 放宽，而是由于新能源大规模并网导致电网无法到达 95%程度 ，被动调解 至90%。2023年新能源装机增长率高出 20%的都会 限电率增长较高，乃至 有大概 会到达 两位数。

　　02． 钢铁专家称，2024年6月初至今，天下 铁水日均产量为238万吨，较5月份235万吨的均值有所增长，但较前期240万吨的日均值有所差距。同期，废钢日耗量为53万吨，较2023年6~7月份的47~49万吨增长 6万吨左右，预计后期质料 端供给偏宽松。6月份粗钢日均需求在288万吨左右，供给端略有剩余。

　　金融| 基建（1条）

　　01． 房地产分析师称，一线都会 二手房房价指数从2023年4月正式进入连续 下跌期。克制 2024年5月份，一线都会 二手房房价从最高点下跌9.5%左右，二、三线分别下跌11%和13%，一线都会 二手房房价相对比力 有韧性。三线都会 房地产贩卖 面积从2019年开始下跌，较最高点下跌约68%；一、二线都会 房地产贩卖 面积从2021年开始正式下跌，如今 较最高点分别下跌48%和59%。克制 2024年5月份，开工面积聚 计从最高点下跌24.2%，从如今 的数据推算，预计2024年整年 新开工面积约7.2亿平，较2023年下跌24%。地产投资从高位下跌30%左右，预计2024年整年 房地产开辟 完成投资约9.6万亿元，是2023年的88%，最高点的66%。