大幅业绩收入环境(公司收入业绩订单环境)

高能环境(603588)运营收入占比提升业绩大幅增长买入中泰证券 曾明高能环境发布2018年度业绩预告，预计2018年实现净利润3.07-3.46亿，同比增长60%-80%
运营收入占比提升，业绩高速增长
由于公司2018年实施在手订单较多，确认收入较多，三大业务版块收入实现大幅增长，同时公司的成本费用控制较好，预计公司2018年净利润同比增长60%-80%，此外，因部分危险废弃物处理处置公司于2018年改建或扩建生产线，产能提升，相应收入及利润增长，运营收入在公司整体主营业务收入中占比进一步提升
危废处置能力持续提升，工业环保版图不断扩大
公司原有的危废处置项目靖远宏达、宁波大地、新德环保、阳新鹏富已完成技改，危废处置效率及能力进一步提升，在此基础上，公司又陆续收购了新增中色东方、贵州宏达、扬子化工等危废处置项目，危废处置能力近40万吨/年，危废处置处置能力持续提升
订单获取能力强，在手订单充足
公司上半年新增订单22.92亿，同比增长124.0%，其中环境修复、城市环境、工业环境分别新增7.92、1.58、13.42亿，下半年公司又陆续中标内江城乡生活垃圾处理PPP项目、苏州溶剂厂修复项目、西藏玉龙铜矿等多个项目，公司的订单获取能力强，在手订单充足，将为业绩高速增长奠定坚实基础
投资建议
公司为环境修复龙头公司，在手订单饱满，为业绩增长奠定坚实基础，公司通过外延并购不断提升危废处置能力，工业环境业务有望持续扩大，我们预计公司2018、2019年实现归母净利润3.4亿、4.3亿，对应估值分别为16X、13X，维持 “买入”评级
风险提示
项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险