“矿王”吸金180亿

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权势巨子 ，专业，及时 ，全面，助您发掘 潜力主题机遇 ！

　　泉源 ：标准 贸易  

　　6月18日，“中国矿王”紫金矿业发布公告，在6月17日面向外洋 投资者启动25亿美元再融资筹划 ，包罗 发行20亿美元可转债以及配售5亿美元新H股。假如 按照当前汇率，其融资规模将高出 180亿元人民币。

　　消息一出，立即 引发市场广泛关注。

　　本年 5月，紫金矿业已发行20亿元公司债券。此次180亿元H股再融资筹划 ，尚需中国证监会存案 ，此中 配售H股另需香港联交所答应 上市买卖 业务 。如该筹划 顺遂 完成，紫金矿业本年 将融资超200亿元。

　　180亿，

　　上市以来最大规模融资

　　紫金矿业是国内以黄金及根本 金属矿产勘查和开辟 的矿业团体 ，是国内最大的黄金生产企业，在2023年《财产 》天下 500强榜单中排名第373位。

　　早在2003年12月，紫金矿业H股登岸 香港股票市场，成为本地 黄金香港第一股。2008年4月，紫金矿业A股正式在上海证券买卖 业务 所挂牌上市。

　　根据公告，此次发行，紫金矿业将配售新H股25190万股，配售代价 为每股15.50港元，合计5亿美元（约39.04亿港元）。这一代价 较6月17日H股收盘价16.32港元折让约5.02%。

　　本次配售25190万股股票占克制 6月18日已发行H股股本总额的约4.39%和公司全部已发行股本总额的约0.96%。预计召募 资金净额预计为38.71亿港元，这些资金将用于外洋 市场的业务营运及发展（此中 包罗 并购、营运资金及一样平常 企业用途）。

　　同时，紫金矿业将发行20亿美元可转债，票息为1.0%，可以在约定的条款及条件下转换为紫金矿业H股平凡 股股票，初始转股代价 为每股H股19.84港元。

　　这一代价 较2024年6月17日（认购协议签订 买卖 业务 日）的H股收盘价16.32港元溢价21.57%，较新H股配售价溢价28%。

　　假如 这些债券将来 按照初始转股价全部转股，相称 于克制 6月18日已发行H股股本总额的约13.72%和已发行股本总额的2.99%。此次可转债发行，召募 资金净额预计为19.79亿美元，召募 资金将重要 用于归还 境外债务。

　　根据公告，紫金矿业此次可转债认购事项尚需完成证监会存案 ，配售H股事项必要 香港联交所答应 及证监会存案 。

　　根据紫金矿业官方文章，此次发行是A+H上市公司规模最大的外洋 可转债发行，亚太地区 矿业企业规模最大的外洋 可转债发行，自2008年以来5千万 美元以上扣头 最低的矿业企业港股新股后续发行。

　　自6月17日收盘启动发行后，紫金矿业可转债和配售均实现了数倍的超额认购。

　　在紫金矿业看来，此次发行是通过25亿美金来置换高利率的美元债务，对低落 财务 费用，优化资产负债布局 形成实质性利好。据开端 测算，仅置换高利率的美元负债，紫金矿业每年可节省 财务 费用高出 10亿元人民币。

　　“买买买”，

　　6年并购花超630亿

　　紫金矿业此次大规模再融资，重要 是用以缓解此前数年“买买买”形成的偿债压力。

　　创建 以来，紫金矿业就依附 频仍 的收并购成为国内金属矿产资源最多的公司。2018年之后，紫金矿业更是反复 大手笔“囤矿”，扩大规模。

　　2018年，紫金矿业23.98亿元收购塞尔维亚国有铜业公司63%的股权。2019年，超112.2亿元的代价 拿下Timok铜矿，70.3亿收购大陆黄金，10.33亿投资艾芬豪。

　　2020年，紫金矿业16.99亿元收购圭亚那奥罗拉矿业公司，38.83亿元拿下西藏巨龙铜业公司50.1%股权。2021年，先后投资3.65亿元和12.38亿元入股天风期货和嘉友国际。

　　2022年开始，紫金矿业开始进军新能源，布局 锂矿资源，其并购规模进一步扩大。

　　2022年初，紫金矿业49.39亿元收购加拿大新锂公司，拿下阿根廷3Q锂盐湖；4月出资76.82亿元，收购盾安环境 旗下四项资产包，此中 包罗 西藏拉果错盐湖锂矿70%的权益；6月，18.00亿元收购湖南诚实 矿业有限公司71.14%股权，后者旗下拥有湘源锂多金属矿。

　　同时，2022年紫金矿业也在进一步丰富其他业务布局 。

　　当年5月，紫金矿业17.34亿元收购龙净环保（维权）；7月，4.99亿元收购新疆乌恰县萨瓦亚尔顿金矿；10月，39.85亿元收购山东海疆 金矿30%权益，约25.59亿元收购苏里南Rosebel金矿项目95%股权，59.1亿元收购安徽省金寨县沙坪沟钼矿84%股权。11月，约40.63亿元收购招金矿业20%股权。

　　2023年之后，紫金矿业并购速率 放缓。2023年，紫金矿业以16.46亿元收购了西藏中汇实业有限公司48.59%的股权，得到 了西藏朱诺铜矿的相对控股权，并以3亿元对价收购了Xanadu Mines项目。

　　从2018年至2023年，仅根据以上公告买卖 业务 ，紫金矿业并购金额已经高出 639.83亿元。

　　这些并购动员 紫金矿业业绩连续 增长，2020-2023年，紫金矿业营收增速分别为26.01%、31.25%、20.09%和8.54%，净利润增速分别为51.93%、140.80%、27.88%和5.38%。

　　这些并购资金大部分 来自于融资。2019年，紫金矿业为收购Nevsun举行 定向增发，募资80亿元。同时，紫金矿业通过发行债券和单子 来筹措现金，仅在2022年，紫金矿业发行长期 债券及中期单子 召募 资金高达107亿元，在2023年，紫金矿业发行长期 债券及中期单子 召募 资金67.5亿元。

　　同时，2023年5月，紫金矿业拟发行100亿元A股可转债以购买多项资产，但如今 该项目仍未完成。

　　吸金200亿，

　　放肆 融资应对偿债高峰

　　在比年 来连续 举债并购后，紫金矿业资产负债率连续 攀升。在2021-2023年，其资产负债率分别为55.46%、59.33%和59.66%。

　　随着债券及单子 渐渐 到期，紫金矿业比年 来偿债压力渐渐 提拔 ，2024年迎来了偿债高峰。

　　2023年报中，紫金矿业表现 ，克制 2023年12月31日，公司乞贷 总额1420亿元，2022年底为1255亿元。这些乞贷 年利率介于0.55%至7.45%之间。

　　同时，紫金矿业一年内必要 归还 的乞贷 约为382亿元。此中 ，紫金矿业一年内到期的非活动 负债规模高达180.29亿元，较2022年底增长 了135.82%。

　　这些非活动 负借主 要是长期 乞贷 和应付债券。具体 来看，紫金矿业一年内到期的长期 乞贷 规模为119.09亿元，较2022年底提拔 209.61%；一年内到期的应付债券规模为52.99亿元，较2022年底提拔 了76.66%。

　　受一年内到期的长期 乞贷 和公司债券规模大幅增长 影响，紫金矿业活动 比率从2022年底的111.91%降落 至2023年末的92.21%，速动比率从2022年末的72.42%降落 至57.42%。

　　在2023年报中，紫金矿业表现 公司如今 现金流富足 稳固 ，偿债本领 强，偿债风险低。公司策划 活动 产生的现金流量净额规模较大，足以覆盖大部分 本金和利钱 ；公司拥有未利用 的银行授信额度约1600亿元。别的 ，公司存货本领 变现较强，实质性速动比率远高于报表比率。

　　从数据上看，2023年紫金矿业策划 活动 产生的现金流量净额为368.61亿元，规模较大。但同时，其投资活动 产生的现金流量净额为-339.65亿元，筹资活动 产生的现金流量净额为-58.17亿元。年末现金及现金等价物余额为176.92亿元，较2022年末196.67亿元镌汰 近20亿元。

　　克制 2024年6月19日，紫金矿业本年 已经发行20亿元票面利率2.30%的公司债券，并启动了此次面向H股超180亿元再融资筹划 。别的 ，紫金矿业仍有100亿元面向A股市场的可转债发行项目正在举行 中。

　　可以看到，紫金矿业正在举行 大手笔融资，以应对偿债高峰，同时置换高息债务低落 财务 费用。正如紫金矿业所说，矿业天生是高风险、高回报的行业，紫金矿业过往数年收购的矿产可否 顺遂 兑现业绩，依然值得我们关注。