2024半年考，留给酒鬼酒的机遇不多了

　　泉源 ：文轩财经

　　酒鬼酒交出了最差结果 单。7月9日晚间，酒鬼酒披露2024年上半年业绩预报 称，预计上半年实现营收10亿元左右，预计实现红利 1.1亿元~1.3亿元，同比降落 73.93%~69.19%。

　　这是自2014年中粮团体 有限公司入主后，酒鬼酒营收的谷底。

　　|图源：半年报

　　实际 上，客岁 酒鬼酒已出现业绩下滑，而后还出现高层动荡。作为馥郁香白酒的开创者，酒鬼酒怎么了？

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　　各项营收指标全线崩塌

　　回溯酒鬼酒发展史，自2012年塑化剂变乱 之后，近两年，是酒鬼酒业绩及股价颠簸 最为剧烈的时期。

　　· 酒鬼酒营收同比仍大幅下滑

　　2023年，酒鬼酒营收28.3亿元，同比降落 30.14%。在客岁 营收基数较低的环境 下，2024年上半年，酒鬼酒预计营收继承 下滑，至10亿元，同比镌汰 约5.41亿元，同比降落 约35.11%。

　　而且和偕行 比起来，酒鬼酒也是少数半年报业绩负增长的企业之一。

　　按照申万行业白酒分类，21家上市公司中有5家中报出现归母净利润同比下滑，分别是：顺鑫农业（-303%）、水井坊（-45.15%）、酒鬼酒（-41.23%）、老白干酒（-40.17%）和天佑德酒（-2.65%）。但前面几年业绩都是高增长，本年 上半年忽然 大跳水的，只有酒鬼酒一家。

　　· 利润断崖式下跌

　　财务 数据表现 ，2021年至2023年，酒鬼酒实现营收分别为34.14亿元、40.5亿元、28.3亿元，实现净利润分别为8.93亿元、10.49亿元、5.48亿元。

　　本年 上半年，酒鬼酒实现净利润1.1亿—1.3亿元，同比下滑69.19%—73.93%；其扣非净利润为1.1亿—1.3亿元，同比下滑68.79%—73.59%。

　　在已经全部出炉的21家上市白酒企业半年报里，净利润方面，只有水井坊以降落 45.15%的结果 排在酒鬼酒之后。

　　· 股价下跌幅度排名行业第一

　　梳理酒鬼酒股价汗青 走势发现，2021年9月27日至2024年7月9日，酒鬼酒股价从最高271.11元/股下跌至最低37.84元/股，最大下跌幅度约84.67%。同期，在20家白酒上市公司股价颠簸 中，酒鬼酒下跌幅度排名行业第一。

　　|酒鬼酒近三年股价走势，百度股市通

　　· 高层人事动荡不绝

　　必要 留意 的是，酒鬼酒本年 以来还出现高层动荡，本年 2月，酒鬼酒原董事长王浩离任；不久前，酒鬼酒原副总司理 王哲也辞职。

　　白酒企业的康健 发展离不开天时地利人和，文轩智库专家、白酒营销专家肖竹青指出酒鬼酒人事方面题目 很大。

　　他以为 ，对于业外资源 控制的酒企，这一类酒企因面对 地区 当局 、老员工群体为代表的地方本土权势 和控股股东三方长处 博弈，内部沟通本钱 较高，常常 会发生人变乱 动 ，此类酒企的上卑鄙 财产 链相助 搭档 大概 会遭遇“一朝君子一朝臣”“新官不理旧账”如许 折腾的隐患。

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　　成也经销商，败也经销商

　　酒鬼酒跑出“酒鬼速率 ”的出发点 在2018年，当年3月，王浩出任酒鬼酒董事长后，订定 了“厂商代价 一体化”策划 战略，高度捆绑经销商。

　　公开资料表现 ，2019年至2023年，酒鬼酒经销商从528家增长至1774家。

　　对于酒鬼酒来说，经销渠道快速扩张，是一把双刃剑。

　　某酒鬼酒经销商曾表现 ，比年 来，酒鬼酒的营收增长受益于渠道招商，而非终端市场需求。酒鬼酒的馥郁香是小众白酒香型，其产物 的市场规模和受众底子 相对较小。2022年上半年之前，白酒行业处于热度上升期，酒鬼酒紧抓行业红利，在天下 范围内扩充了浩繁 经销商，这也令酒鬼酒产物 市场存量大幅增长。

　　“压货，着实 是酒鬼酒业绩狂飙的诀窍。”文轩智库专家、食品财产 分析师朱丹蓬以为 。

　　而库存压力过大，意味着两个不可克制 的征象 ：一是代价 倒挂，二是经销商窜货。

　　朱丹蓬进一步表现 ，酒鬼酒从2023年第一季度高增长戛然而止，着实 就是透支市场、透支库存、透支经销商的结果 ，“酒鬼酒此前业绩顶峰 背后更多是盲目标 扩张和压货，其整个渠道的库存高企，渠道乱价环境 非常严峻 ，经销商也是怨声载道”。

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　　改革成效较弱

　　留给酒鬼的机遇 不多了

　　从改革动作来看，酒鬼酒2023年年报披露，通过费用改革，2023年，斲丧 者营销费用占比力 客岁 增长 10%，有效 核心 终端数同比增长 19%，开瓶扫码量同比增长 91%，盒盖换酒量同比增长 5%，宴席场次同比增长 41%。

　　除了经销商和终端市场费用调解 外，酒鬼酒对部分 渠道客户及其运营举行 调解 ，并对老版内参酒、文创、专销类产物 举行 控货、停货，推出新产物 “内参甲辰版”。别的 ，在人事调解 方面，2024年，酒鬼酒原董事长王浩，副总司理 、贩卖 负责人王哲先后辞职。

　　从公开数据来看，酒鬼酒策划 模式改革有所成效，但从半年报业绩来看，难以看出其结果 。

　　业内人士以为 ，酒鬼酒的改革模式是将本来 经销商的补贴切割一部分 给斲丧 者，以提振终端市场需求，助力经销商动销。但在如今 的局面下，酒鬼酒的经销商本就遭受 着较大压力，此时缩减经销商费用投入，反而会加剧渠道抵牾 。

　　当前白酒行业仍处于深度调解 期，中国酒业协会最新发布的《2024中国白酒市场中期研究陈诉 》表现 ，就表现 而言，2024年复苏态势较弱，存量竞争下80%企业表现 市场有所遇冷，斲丧 多元、强分化、宽度竞争已成究竟 ，留给酒鬼酒的调解 时间并不多了。