美联储降息预期加强国际金价重启涨势

　　证券时报记者 赵黎昀

　　7月11日伦敦金日内大涨逾40美元，最高触及2424.55美元/盎司，终极 收涨1.84%，报2414.65美元/盎司，再度突破2400美元/盎司关口，创近一个多月新高。伦敦银则一度涨至31.75美元/盎司，终极 收涨2.09%，报31.45美元/盎司。别的 ，7月11日COMEX黄金期货主力合约日内涨幅高出 1.7%，报2420美元/盎司；当日现货钯金和铂金代价 也同时突破1000美元/盎司关口，国际贵金属市场出现 团体 强势上涨。

　　固然 7月12日国际贵金属代价 开盘有所回落，但受此前外盘动员 ，7月12日国内期货市场沪金主力合约应声上涨。克制 12日下战书 收盘，沪金主力合约2410报收568.54元/克，当日涨幅0.67%，较7月初已上涨3%。

　　11日晚贵金属市场的强劲走势，重要 因美国劳工统计局发布的6月CPI数据引发关注。

　　数据表现 ，本年 6月美国斲丧 者代价 指数（CPI）同比上涨3.0%，涨幅较5月收窄0.3个百分点，表现 出通胀继承 放缓的迹象。

　　“美国6月CPI同比增速由5月的3.3%放缓至3%，为客岁 6月以来最低增速。”光大期货研究全部 色金属总监、贵金属资深研究员展大鹏分析，通胀数据的超预期放缓，连合 近期美联储主席偏鸽派发言 ，9月降息预期进一步升温，乃至 部分 外洋 机构猜测 美联储将出现连续 降息，美债收益率和美元指数应声而落，美股高位震荡，黄金则快速拉涨。

　　自6月尾 以来，国表里 黄金代价 便团体 企稳回升，重启2月至5月的涨势。

　　对于近期贵金属的代价 驱动因素，广州金控期货研究中心 副总司理 程小勇对证券时报·e公司记者表现 ，近期美国公布的经济数据广泛 走弱，市场对于美国经济增长放缓的预期升温，美元指数大幅下跌。尤其是美国6月赋闲 率反弹至4.1%，这表明就业市场在降温，再连合 6月制造业PMI和非制造业PMI 下行，进一步加剧了市场的担心 。

　　美国就业市场和通胀双双降温，导致美联储降息预期再次升温，美元汇率和利率大幅下行，刺激黄金的投资需求。对于美联储货币 政策而言，依照 的是泰勒法则，即美联储必要 均衡 通胀和就业市场。

　　“实证研究表明，在加息周期美联储更多关注的是通胀指标，而在降息周期关注的是赋闲 率等指标。”程小勇称，6月美国赋闲 率反弹至4.1%，叠加6月美国核心 CPI同比增速降至3.3%，创2021年4月以来的最低程度 ，这不但 刺激了市场对于美联储9月降息的概率从数据公布前的70%左右进步 到80%以上，而且将降息的次数从原来的一次升至两次。美元实际 利率被视为持有黄金的机遇 本钱 ，克制 7月11日衡量 美元实际 利率的10年期TIPS收益率降至1.95%，创4月1日以来最低记录 。反映黄金投资需求的环球 最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust的持仓在7月11日升至835.09吨，创6月11日以来最高记录 。

　　程小勇以为 ，对冲美元名誉 的需求是黄金代价 上涨的长期 驱动因素，比年 来，美国财务 赤字不绝 扩张，此中 公共债务占GDP的比重突破110%，使得美元名誉 受到严峻 动摇，只管 5月至6月中国央行购金停息 ，但后续还是 很大大概 会重启，别的 ，其他新兴经济体和部分 金融机构也会增持黄金。

　　对于黄金代价 的走势，展大鹏以为 ，从当前来看，9月议息当前已成为很紧张 的买卖 业务 因素，在降息预期到达 充实 订价 之前，投资者大概 始终以偏强对待，固然 当前经济、就业和通胀数据已支持降息，但是否已充实 订价 以及已订价 多次降息，仍有待观察。

　　展大鹏提示，7月12日晚将公布美国6月PPI数据，预计黄金的颠簸 率将再次提拔 。

　　银河期货最新研报分析，受最新的美国CPI全线低于预期的影响，市场对于美联储9月降息的信心大增，同时增长 了对本年 降息次数的押注，美元指数和10年美债收益率大幅下挫，贵金属得到 进一步走高的动能。