美国通胀“迷雾”：CPI两连降拉满11月降息预期，本地 斲丧者却直言“物价没太大变革 ”

　　每经记者 蔡鼎  郑雨航    每经编辑 兰素英    

　　对于正在探求 降息佐证的美联储官员来说，5月的CPI陈诉 是一个“惊喜”：当月的CPI和核心 CPI同比增速均低于预期，且是连续 第二个月录得回落。

　　有外媒直言，核心 CPI增速的降落 大概 代表着美国通胀已经到达 拐点，进入了规复 下行趋势的早期阶段。然而，对于拐点一说，担当 《逐日 经济消息 》记者采访的经济学家可谓观点不一。

　　而在CPI连续 降温的配景 下，本地 斲丧 者的生存 本钱 是否也有所变革 ？

　　在记者的多方观察 中，长期 生存 在美国的多名流 士表现 ，近期的物价没有太显着 的变革 ，汽油代价 也没啥动静。中佛罗里达大学经济学家肖恩·斯内斯在陈诉 发布后担当 外媒采访时称，“家庭在食品、交通和住房等紧张 付出 方面并没有得到太大缓解。”

　　居住在美国泽西市的Chloe对记者说：“相比客岁 根本 没有贬价 ，大多还涨价了。肉类代价 没什么变革 ，番茄和鸡蛋较客岁 每磅上涨了0.6美元~1美元，苹果每磅涨了1美元。”

　　固然 斲丧 者的感受不甚显着 ，但期货市场却是反应积极，直接上演戏剧性的一幕：数据一公布，市场在短短12个小时内敏捷 “变脸”，将美联储在本年 11月举行 初次 降息的押注从50%下方直接拉升到100%，乃至 将首降时点提前到了9月。

　　CPI连降两个月，美国通胀迎来拐点了吗？

　　上周，美国劳工统计局公布的数据表现 ，美国5月CPI同比上升3.3%，环比持平，剔撤除 颠簸 性较大的食品和能源代价 后的核心 CPI同比上涨3.4%，环比上涨0.2%，均低于预期和前值。《逐日 经济消息 》记者留意 到，这是美国CPI和核心 CPI同比增速连续 第二个月出现回落，后者更是创下了三年来的新低。

　　对于正在探求 降息佐证的美联储官员来说，这份CPI陈诉 是一个“惊喜”。随着5月 “惊喜”数据的出炉，彭博社报道称，5月核心 CPI同比和环比涨幅均低于预期，大概 代表着美国通胀已经到达 拐点，进入了规复 下行趋势的早期阶段。从数据上看，美国CPI增速较2022年6月份的峰值（9.1%）已经大幅回落，近期不停 稳固 在3%~4%区间。

　　但通胀就真的迎来拐点了吗？对此，业界见解 分歧较大。

　　美国银行经济学家Stephen Juneau援引美国5月PPI数据称，“接下来通胀连续 回落是最有大概 的情况 ”。

　　巴克莱首席美国经济学家Marc Giannoni则以为 ，固然 5月的CPI数据令人鼓舞，但他猜疑 最新的陈诉 夸大了通胀回落的盼望 。

　　他在发给《逐日 经济消息 》记者的置评邮件中称，“只管 5月的通胀率下滑，但已往 3个月的核心 CPI仍环比上涨0.3%，涨幅仍比疫情前的均匀 程度 高出约0.1个百分点。很多 子种别 的走软，如机票、法律服务等，都是不稳固 的。别的 ，美联储FOMC上周公布的‘点阵图’表现 ，其将2025年的中位数上调了25个基点，这也反映了更高的通胀预期。” 基于上述缘故起因 ，巴克莱预计6月数据会有所反弹，核心 CPI环比增速将回升至0.25%。

　　高盛首席经济学家Jan Hatzius也预计，将来 几个月核心 CPI环比增速将保持在0.2%~0.3%的范围内，到2024年底稳固 在0.2%左右。2024年12月核心 CPI预计同比增长3.5%，核心 PCE同比增长2.8%。

　　Hatzius在置评邮件中指出，“在2024年的剩余时间内，汽车、住房租赁和劳动力市场的‘再均衡 ’将导致进一步的通胀放缓，但医疗保健和汽车保险的‘追赶性通胀’以及单户租金增长继承 高出 多户租金增长将抵消掉这部分 放缓。”

　　从市场关注的通胀预期看，也还是 维持在高位。美东时间6月14日公布的数据表现 ，美国6月密歇根大学一年期通胀预期初值录得3.3%，五年期通胀预期初值录得3.1%，均高于预期。这项指标非常紧张 ，是由于 其存在自我实现的风险，公众越信托 通胀不会降落 ，通胀就越有大概 变得根深蒂固，美联储抗通胀“末了 一英里”的过程也就越困难。

　　本地 斲丧 者：物价没太大变革 ，交通费、房租还在涨

　　CPI连降两个月，美国斲丧 者的生存 本钱 是否也有所变革 ？

　　中佛罗里达大学经济学家肖恩·斯内斯在陈诉 发布后担当 外媒采访时称，“家庭在食品、交通和住房等紧张 付出 方面并没有得到太大缓解。”福克斯报道也称，只管 5月CPI涨幅低于预期，但物价对于很多 美国人来说，仍旧 “高得令人不安”。

　　《逐日 经济消息 》记者就此举行 了多方采访，但得到的反馈也根本 上都是“没有感受到物价有太大变革 ”。

　　居住在美国泽西市的Chloe对记者表现 ，日用品的开支实际 上较客岁 略涨，“Dove洗浴 露比客岁 涨了1美元~2美元，洗面奶也变贵了1美元~2美元。”食品方面，她最爱的Bigmac（巨无霸）套餐本年 涨到10美元了，而客岁 才6美元，涨幅达67%。不外 ，聊以抚慰 的是，本年 3月开始，星巴克开始做套餐促销活动 了，冰美式加可颂套餐只必要 5美元，比客岁 自制 了很多 。这为常常 在星巴克买早餐的她节流 了一点付出 。

　　不外 ，交通和房租本钱 依然是不小的压力。Chloe对记者细数着：“从泽西市住所到公司坐地铁从一年前的单程2.5美元涨到2.9 美元了（涨幅为16%）。我租的1室1卫（1B1B）的公寓在本年 2月房租到期，房租从客岁 的每月3100美元涨到了3400美元（涨幅约为10%）。”

　　住在弗吉尼亚州海边都会 的退休人士James告诉《逐日 经济消息 》记者：“我们一样平常 生存 用品的代价 变革 相称 慢。可以说，除了多数 会 之外，美国像我所居住的大部分 地区 都有这种环境 。”

　　如果 拆解CPI数据，可以发现，助力5月通胀回落的紧张 力气 是汽油代价 的下跌。当月，汽油代价 下跌3.6%，推动能源代价 降落 2%，这是该指标四个月来初次 下跌。不外 ，在华盛顿州西雅图工作的Jess对记者表现 ，“不但 物价没什么变革 ，汽油代价 也没感觉到有降落 。”

　　何时会降息？

　　只管 平凡 人对CPI“降温”的感受不甚显着 ，但期货市场的反应却黑白 常 积极。CPI数据公布前，市场对美联储11月初次 降息的押注还不到50%，而数据一公布，戏剧性的一幕上演了，概率在短短12小时内被直线推升到100%，预期直接拉满。

　　与此同时，市场预计年内会有两次25个基点的降息（分别在9月和12月的集会 会议 上），这意味着首降时点预期已经从11月提前到了9月，而且9月首降的概率还一度被上调至72%。

　　美国银行经济学家Stephen Juneau写道，“5月的CPI和PPI数据印证了我们的观点，即美联储将在本年 晚些时间 降息。我们以为 近期的通胀数据大大低落 了美联储大概 不得不加息的大概 性。”

　　不外 ，华通证券国际首席经济学家、华通科学院院长张凌博士在担当 《逐日 经济消息 》记者采访时指出，从数据上来看，美国5月份的数据表现 精良 ，这是美国的CPI和核心 CPI时隔多月来初次 出现了连续 两个月的降温迹象。

　　他夸大 ，“我们必要 留意 的是，从宏观调控本领 来看，美联储仍旧 会保持较为倔强 的态度。从议息集会 会议 竣事 后，美联储多位官员的态度上可以看出，他们以为 美国的通胀仍旧 大概 会连续 ，点阵图的态度直接表明白 在本年 年内降息的时间会继承 推迟。”

　　“客观而言，假如 美联储相对倔强 的调控政策以及对于如今 通胀程度 过高的判定 连续 下去的话，那么这一轮的通胀是早晚 会被打下去的。然而，思量 到在当下环球 市场，美国的宏观经济动员 了大量财产 的发展，大量热钱的流入以及投资者对于美股以AI为首的科技股的追捧，这一轮通胀，假如 以为 当下就已经到顶点 而且 竣事 的话，那么是不太理性的。我个人会接下来以为 这一轮通胀的顶点 还未到来，而且 会在本年 的美国大选乃至 是大选之后才会有更加明了 的结果 。在此之前不太大概 等待 美联储有降息等刺激经济的活动 。”张凌博士对记者增补 道。

　　中信证券也预计美联储年内不会降息，将继承 控制通胀风险，“以时间换空间”，压抑 美国需求和通胀。招商证券以为 美国大选（2024年11月5日）前大概率不会降息。

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　　封面图片泉源 ：每经记者 郑雨航 摄