瑞银最新市场预测 ：通胀下行与降息将利好环球 股市和债市

　　财联社6月29日讯（记者 吴雨其）下半年度即将开启，当前市场正面对 一个布满 挑衅 和机会 的关键时候 。

　　瑞银财产 管理在日前举行 的“瑞银财产 管理媒体分享会”上，分享了2024下半年环球 及中国市场预测 与投资战略 。

　　瑞银财产 管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆表现 ，将来 数月，市场将迎来一系列关键的决定 时候 ，这些决定 将深刻影响市场走向。美联储将审慎决定降息的机遇 及其幅度，这不但 关乎美国经济的将来 ，也将对环球 金融市场产生连锁反应。与此同时，美国即将迎来新一届总统推举 ，结果 也将对国家政策和经济远景 产生深远影响。

　　在环球 范围内，投资者正面对 选择：在多变的市场中探求 并把握最佳的投资机遇 ，以期实现资产的增值和风险的最小化。

　　三大趋势值得关注

　　胡一帆指出，在当前经济配景 下，有三大趋势值得特别 关注，并应为此做好相应的战略布局 。

　　第一是为利率下行做摆设 。他以为 ，环球 团体 和核心 通胀已从高点回落。美国的通胀率从2022年6月的9.1%降落 至如今 的3.3%，预计年底将进一步降至2.9%。美联储关注的PCE平减指数也从高点下滑至2.7%，预计年底降至2.4%。欧洲的通胀率更是从2022年10月的10.6%降至如今 的2.6%，年底预计为2.4%。

　　受此影响，环球 重要 央行已经开始降息。如瑞士在本年 3月和6月两次降息，每次25个基点；瑞典5月降息；加拿大和欧盟均在6月降息。胡一帆以为 英国大概 在8月降息，而美国大概 在9月开始初次 降息，降幅为25个基点，12月大概 再降息一次。本年 内有两次降息的大概 性。

　　他夸大 ，通胀下行和降息将利好环球 股票和债券市场，本年 以来已看到环球 股票和债券的普涨局面。

　　第二必要 把握人工智能的机遇 。胡一帆表明 ，科技头部企业的投资大幅增长，四大科技巨头本年 的资源 付出 高达2000亿美金，云服务盘算 的提速表明AI变现率在上升。胡一帆以为 ，人工智能是环球 发展的重要 机会 ，雷同 于互联网寂静 板电脑的崛起。

　　将来 几年，AI相干 市场的红利 增长远景 清朗 ，具有强大 的竞争上风 。胡一帆看好AI底子 办法 及其驱动的半导体公司，这些企业的红利 表现 优于环球 均匀 程度 ，并有望带来团体 生产率的提拔 。

　　第三是为美国推举 做好预备 。本年 是美国的推举 年，环球 投资者需为潜伏 的推举 结果 做好预备 。胡一帆以为 特朗普和拜登得胜 的概率相近，两者对经济和股市的影响截然差别 。特朗普主张减税，大概 利好经济和企业并购机遇 ，但其贸易 政策和国防付出 增长 大概 带来负面影响。拜登蝉联 将连续 现行政策，对经济和股市的影响相对中性，利率大概 出现 区间动荡。

　　随着投票日的邻近 ，市场颠簸 大概 上升，因此必要 管理下行风险，克制 因政治偏好举行 投资决定 。

　　经济猜测 ：中国经济有望实现5%的增长目标

　　胡一帆表现 ，预计美国经济将实现软着陆，2023年增长率约为2.3%，通胀连续 下行，劳动力市场和斲丧 信心渐渐 降温，美联储有望在9月开始降息。市场预期本年 降息1-2次，10年期国债利率大概 从如今 的4.2%降至3.85%。

　　中国经济有望实现5%左右的增长目标 。一季度数据超预期，斲丧 和投资有所疲软，但服务端斲丧 显现 出韧性。“我们预计整年 斲丧 增长约为6%，汽车贩卖 回升有望推动团体 斲丧 增长。房地产市场稳固 步伐 有望发挥作用，预计本年 5%的增长目标 可以实现。”

　　看好优质债券以及人工智能板块

　　在环球 三大趋势配景 下，胡一帆夸大 多元化投资布局 。他表现 ，利率下行是确定性趋势，环球 重要 央行已开始降息，这将利好优质债券和股票市场。优质债券的回报预计到达 中个位数，环球 股票市场有望实现7%-8%的暖和 回报。

　　在债券方面，胡一帆看好优质债券。随着降息周期的开启，债券的潜伏 收益将上升，预计5年期国债综合收益可达4.8%，10年期国债可达5.8%。

　　在股票方面，他更看好人工智能板块，尤其是中心 赋能层和AI底子 办法 。“我们也看好中国的AI生态体系 ，以为 其具有明显 的变现潜力。”

　　别的 ，随着环球 利率的下行，股票市场将受益。欧洲率先减息，斲丧 股和中小盘股已经开始受益。除了美国的七巨头之外，欧洲的七巨头近期表现 也非常 出色 。欧洲的七巨头涉及多样化范畴 ，包罗 斲丧 、高科技、医疗保健（如减肥药）和制造业。当涨势扩展到更多板块和国家时，优质发展 板块将更加值得关注。

　　胡一帆对英国市场也持乐观态度。英国市场性价比高，相对自制 ，将来 增长空间较大。同时，英国在能源转型、海洋经济和水资源等范畴 存在布局 性增长机遇 。

　　在中国市场，除了互联网平台，比年 来的“杠铃战略 ”也备受关注。优质国企和防御型板块（包罗 金融、公用奇迹 、电信和能源）提供了极具吸引力的收益率，通常在5%-7%之间，为投资者带来了信心。在中国的布局 中，胡一帆发起 同时关注发展 性板块和防御性板块，实现均衡 的投资战略 。

　　在大宗商品方面，美元大概 会在美联储开始降息后略有反弹。黄金还是 对冲地缘政治风险和市场颠簸 的精良 工具，预计年底金价可达2600美元，来岁 中期达2700美元。团体 而言，石油和铜代价 相对稳固 ，黄金和白银仍有上升空间。

　　同时，他也关注另类投资，如对冲基金、私募股权和私募信贷，这些资产在市场下跌时更具韧性。得当 参加 另类资产可以提拔 回报、低落 风险。

　　他总结，“下半年，我们必要 为利率下行、把握人工智能机遇 以及为美国推举 结果 做好预备 。通过多元化均衡 的投资布局 ，管理下行风险，我们有望在颠簸 的市场中取得妥当 的投资回报。”